我國上市公司股利政策信號傳遞理論研究.pdf

1、股利政策是上市公司財務(wù)管理的三大核心政策之一，其相關(guān)研究一直是西方理論研究者和上市公司管理層關(guān)注的焦點，而股利政策的信號傳遞理論較為成熟。該理論認為，股利政策傳遞了會計利潤所不能傳達的信息，并且較為真實的反映一個公司的價值。隨著我國股權(quán)分置改革的完成，我國證券市場漸近成熟，公司治理結(jié)構(gòu)也日趨完善，股利政策的研究也日漸受到國內(nèi)學者和公司管理層的充分重視，尤其在當前全球金融危機形勢下，對我國股利政策的信號傳遞作用分析具有更加重要的現(xiàn)實意義。

2、
　　 本文采用滬深300樣本公司2006年至2008年期間的股利事件作為研究對象，首次將各種股利綜合考慮，并結(jié)合現(xiàn)實狀況，修正了股利政策信號傳遞模型，運用累積超額收益率法和回歸分析法進行實證研究，從股利宣告的市場反應(yīng)和股利政策的信息內(nèi)涵兩方面分析上市公司股利政策的信號傳遞理論。結(jié)果表明：在我國當前股市下，不同的股利政策的宣告會引起不同的市場反應(yīng)；不同年度相同股利政策的市場效應(yīng)也不同；股利政策包含了公司當前盈利水平的信息，有助于