另類證券交易系統(tǒng)監(jiān)管法律制度研究.pdf

1、在網(wǎng)絡(luò)化風(fēng)潮席卷全球金融業(yè)的時候，其中最引人注目的是網(wǎng)絡(luò)證券交易的發(fā)展。網(wǎng)絡(luò)證券交易給證券市場帶來了革命性的變革，它不僅給廣大證券投資者帶來交易便利和較多的經(jīng)濟收益，而且還催生了一個新型的證券交易系統(tǒng)—另類證券交易系統(tǒng)。
　　 簡單的說，另類證券交易系統(tǒng)是一個為投資者提供證券交易的虛擬場所，由于其技術(shù)上的優(yōu)勢，使其可以通過交易成本低、交易品種豐富、開展閉市后交易、匿名交易等優(yōu)勢提高投資者的積極性。因此，另類證券交易系統(tǒng)在歐美等西

2、方發(fā)達(dá)國家取得了很大的成功。但由于另類證券交易系統(tǒng)作為一種金融創(chuàng)新，完全是通過網(wǎng)絡(luò)完成證券交易的全過程，因此，其本身具有獨特的風(fēng)險。如果不能有效防范這些風(fēng)險，不僅會影響另類證券交易系統(tǒng)的發(fā)展，還會給投資者帶來損失及影響證券市場原有的穩(wěn)定性。因此，如何對另類證券交易系統(tǒng)進行有效監(jiān)管，規(guī)范其網(wǎng)上證券交易活動，促進其健康發(fā)展，已經(jīng)成為各國監(jiān)管當(dāng)局亟待解決的問題。
　　 本文對另類證券交易系統(tǒng)的監(jiān)管法律制度進行了比較系統(tǒng)的研究。首先分析

3、了傳統(tǒng)證券交易所證券交易系統(tǒng)的不足，指出另類證券交易系統(tǒng)具有的優(yōu)勢，可以有效彌補這一不足。如果另類證券交易系統(tǒng)這一新興證券交易系統(tǒng)在我國建立，不僅可以促進證券交易的進一步發(fā)展和創(chuàng)新，還可以使廣大的投資者從中受益。而且從我國目前的發(fā)展情況來看，也已經(jīng)具備了建立其的可行性。但是，另類證券交易系統(tǒng)也存在風(fēng)險，如市場分割風(fēng)險、技術(shù)性風(fēng)險和法律風(fēng)險等等，如果引入這一新興的證券交易系統(tǒng)，必然也會引進這些風(fēng)險，并且對傳統(tǒng)證券監(jiān)管帶來挑戰(zhàn)，增加監(jiān)管的復(fù)