制造業(yè)上市公司定向增發(fā)對(duì)長(zhǎng)期績(jī)效影響的研究.pdf

1、自2006年5月《上市公司證券發(fā)行管理辦法》對(duì)定向增發(fā)作出了明確的規(guī)定后，定向增發(fā)由于門檻較低、發(fā)行程序簡(jiǎn)單、審批時(shí)間較短等優(yōu)勢(shì)，倍受企業(yè)青睞。2006-2014年間定向增發(fā)在股權(quán)再融資總額中占比高達(dá)83.43％，成為股權(quán)再融資的主要方式，尤其制造業(yè)上市公司占比達(dá)42.18％。定向增發(fā)在認(rèn)購(gòu)對(duì)象、折價(jià)率、認(rèn)購(gòu)方式有著自身的特點(diǎn)，因此本文從認(rèn)購(gòu)對(duì)象、折價(jià)率、認(rèn)購(gòu)方式等三個(gè)方面研究定向增發(fā)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期績(jī)效的影響，具有一定的研究意義和實(shí)踐價(jià)值。

2、
　　本文以滬深A(yù)股市場(chǎng)2010至2012年實(shí)行定向增發(fā)的223家制造業(yè)上市公司為研究樣本，采用2009-2014年2007個(gè)相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，研究定向增發(fā)的認(rèn)購(gòu)對(duì)象、折價(jià)率、認(rèn)購(gòu)方式對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期績(jī)效的可能影響。通過(guò)對(duì)信息不對(duì)稱理論、盈余管理假說(shuō)、現(xiàn)金流量假說(shuō)、信號(hào)傳遞理論等相關(guān)理論進(jìn)行分析，分別提出了認(rèn)購(gòu)對(duì)象、折價(jià)率、認(rèn)購(gòu)方式對(duì)長(zhǎng)期績(jī)效可能影響的三個(gè)假設(shè)。建立了以定向增發(fā)認(rèn)購(gòu)對(duì)象、折價(jià)率、認(rèn)購(gòu)方式為自變量，以定向增發(fā)當(dāng)年以及定向增發(fā)