基于生命周期理論的房地產企業(yè)融資方式選擇.pdf

1、房地產業(yè)雖然在我國起步晚，但是伴隨改革開放帶來的新型城鎮(zhèn)化建設以及大量農村人口向城市遷移帶來的巨大住房需求，發(fā)展迅速。房地產業(yè)是資本密集型產業(yè)，具有金融屬性，所以在國民經濟的發(fā)展過程中扮演著舉足輕重的角色。而資金為房地產企業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供源源不斷的血液，直接決定了房地產企業(yè)能否在激烈的市場競爭中利于不敗之地，所以融資是房地產企業(yè)需要首先解決的問題。最近幾年政府部門陸續(xù)出臺了一系列緊縮的貨幣政策和財政政策以調控房地產市場，使依賴傳統(tǒng)融資方

2、式的房地產企業(yè)融資渠道受到限制，資金需求無法得到有效排解，與此同時也承擔巨大的資金壓力，因此，房地產企業(yè)亟待解決融資問題。
　　本文以房地產融資方式為主題，綜合采用文獻研究、案例研究、比較分析的方法，在企業(yè)生命周期理論、權衡理論、信號傳遞理論、優(yōu)序融資理論等理論基礎上，概括總結了國內外先進的研究成果，提出了房地產企業(yè)在選擇融資方式時，不僅要分析企業(yè)處于生命周期哪個階段，而且在選擇融資方式時要重視收益與風險相匹配，要注意考慮融資順序

3、。
　　本文根據(jù)現(xiàn)實狀況總結了目前我國房地產企業(yè)的融資現(xiàn)狀以及存在的種種問題，并且指出房地產企業(yè)融資方式的選擇與其所處生命周期階段密切相關。在此基礎上，筆者分析了房企在初創(chuàng)、發(fā)展、成熟、衰退不同階段的特點，重點分析了在不同階段該如何選擇融資方式。同時本文選取房地產龍頭企業(yè)—萬科股份有限公司作為研究對象，結合萬科公司的具體情況，根據(jù)萬科的發(fā)展戰(zhàn)略將其發(fā)展過程分為三個階段：初創(chuàng)期、發(fā)展期、成熟期，歸納總結了萬科在各時期的發(fā)展戰(zhàn)略及其特

4、點，具體闡釋了三大時期具體的融資方式。最后從萬科的案例中總結出房地產行業(yè)其他開發(fā)商可以學習借鑒的經驗，認為不僅要關注國家政策，把握資本市場平臺，充分利用股權融資優(yōu)勢，同時在成熟期應該拓寬融資渠道，多種融資渠道并存，構建多元化的融資體系，另外還要創(chuàng)新使用房地產金融產品，積極嘗試金融創(chuàng)新，重視生命周期的影響，按照企業(yè)所處生命周期階段選擇合適的融資方式，建立與企業(yè)發(fā)展相符的融資模式。
　　結合萬科公司快速發(fā)展的歷程以及與其發(fā)展階段相匹配

5、融資方式的分析，提出了包括完善和發(fā)展房地產二級市場、完善相關法律法規(guī)、加大房地產信貸監(jiān)管力度、完善風險控制體系、根據(jù)生命周期選擇融資方式等對策建議，以解決房地產企業(yè)融資難的問題，從而促進我國房地產業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，進而保持宏觀經濟的穩(wěn)定。最后本文得出結論，我國需要大力開展金融創(chuàng)新，建立起適合國情發(fā)展的房地產金融體系；規(guī)模大小不同的房地產企業(yè)應該分析不同融資方式的特點，在此基礎上平衡融資方式可行性和融資成本經濟性以選擇適合企業(yè)發(fā)展的融資方