云南省金融支持民營經(jīng)濟發(fā)展的路徑選擇研究.pdf

1、改革開放至今，云南省民營經(jīng)濟得以長足發(fā)展，在技術(shù)創(chuàng)新、活躍市場、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局和吸納就業(yè)等方面發(fā)揮巨大作用，已成為云南省經(jīng)濟快速增長的一支重要力量。其已初步完成資本積累的初始階段，新的發(fā)展特點和趨勢客觀要求新金融安排出現(xiàn)，這對云南省民營經(jīng)濟金融服務配套支持提出更高要求。然而，新常態(tài)背景下，云南省民營經(jīng)濟面臨的金融束縛越緊，金融缺失成為制約企業(yè)發(fā)展的瓶頸?；诖?，本文著手研究云南省民營經(jīng)濟發(fā)展的金融支持問題，旨在實現(xiàn)兩個基本目的：一是梳理民

2、營經(jīng)濟發(fā)展和相關(guān)金融支持現(xiàn)狀，實證兩者關(guān)系，特別是資本市場效率對民營經(jīng)濟的影響，并分析乏力的表現(xiàn)和原因；二是探索云南省金融支持民營經(jīng)濟發(fā)展的選擇路徑，以期形成良性發(fā)展渠道并促成可持續(xù)發(fā)展。
　　本文的研究思路和核心內(nèi)容主要包括：首先，在總結(jié)相關(guān)理論、評述國內(nèi)外研究動態(tài)基礎(chǔ)上，發(fā)現(xiàn)突破口，構(gòu)建研究內(nèi)容和整體框架。其次，對金融供需雙方展開定性分析，發(fā)現(xiàn)問題。再次，使用動態(tài)模型探討資本市場效率與民營經(jīng)濟增長關(guān)系，分解并測算直接融資和間接

3、融資資本邊際效率，深層次分析金融支持低效的表現(xiàn)和原因。此后，總結(jié)國內(nèi)外經(jīng)驗借鑒，提煉供云南省參考的金融創(chuàng)新。最后，基于以上分析，構(gòu)建路徑選擇核心標準和原則，從金融體系框架調(diào)整和相關(guān)配套設(shè)施完善方面提出可行路徑探索。
　　通過分析得出以下研究結(jié)論：
　　1.對金融需求方的分析顯示，出現(xiàn)融資問題的原因在于主體規(guī)模、實力不足；產(chǎn)業(yè)層次低，且尚未形成核心競爭力；融資方式仍以傳統(tǒng)商業(yè)銀行借貸模式為主，未發(fā)生明顯變化，宏觀經(jīng)濟波動下易成

4、為首批“惜貸”對象。對金融供給方的分析顯示，主要問題集中于全國性商業(yè)銀行對民企支持力度不足，門檻高、融資成本大；股票、證券市場的直接融資作用較?。恍滦徒鹑谌狈θ谫Y核心技術(shù)，管理混亂、競爭激烈，市場蘊含大量風險；新型金融定位不清晰，蘊藏風險，易受政策影響，市場信心不足。
　　2.對云南省創(chuàng)新金融的優(yōu)秀個案探討說明，云南省創(chuàng)新金融優(yōu)勢在于政府承認其合規(guī)性并對其進行監(jiān)管，保有民間金融信息優(yōu)勢和成本優(yōu)勢；嘗試與銀行、擔保、基金、資產(chǎn)管理等

5、多方合作，以此尋求資源優(yōu)化和風險可控；擁有廣泛投融資市場。存在問題在于其本質(zhì)為P2B模式，受政策影響強烈，金融要素定位模糊。通過對國際德國IPC技術(shù)和國內(nèi)實踐的分析研究IPC核心技術(shù)，信息不對稱偏差分析法和交叉檢驗法，尋求技術(shù)借鑒。
　　3.動態(tài)模型實證結(jié)果顯示，云南省間接融資市場資本邊際效率降低，1987-2012年為正，2013-2014年為負，負面影響逐漸加大；直接融資市場資本邊際效率提高形成明顯對比，1987-1995年為