基于FAVAR模型通貨膨脹的成因研究.pdf

1、通貨膨脹是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理中的重要課題之一。關(guān)于通貨膨脹的研究一直是學(xué)術(shù)界的熱點(diǎn)，沒有任何一個(gè)主題能夠像通貨膨脹一樣被反復(fù)研究討論?？v觀國(guó)內(nèi)外通貨膨脹的研究成果，大多是從貨幣、需求、成本、輸入性這幾個(gè)影響因素出發(fā)，而且往往根據(jù)不同研究需求選取不同的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，并沒有一個(gè)統(tǒng)一的指標(biāo)劃分標(biāo)準(zhǔn)，因此得出的結(jié)論也會(huì)不同，另一方面我國(guó)通貨膨脹發(fā)生原因是錯(cuò)綜復(fù)雜的，并不是單一某個(gè)因素層面影響而成的。近幾年來我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、對(duì)外貿(mào)易活動(dòng)等非常

2、活躍，對(duì)通貨膨脹的影響也逐漸引起學(xué)者們的高度注意。因此選用貨幣、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平、房地產(chǎn)、資本市場(chǎng)和國(guó)際需求等層面來深入考察長(zhǎng)期以來通貨膨脹的動(dòng)態(tài)規(guī)律及通貨膨脹的成因，更符合現(xiàn)下的經(jīng)濟(jì)狀況，更有現(xiàn)實(shí)意義，更能針對(duì)性地提出我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的政策建議。
　　在研究方法的選用上，大多數(shù)學(xué)者選擇VAR或SVAR作為實(shí)證研究方法，本文在總結(jié)VAR和SVAR模型的局限性，以及分析了FAVAR模型的合理性與必要性的基礎(chǔ)上，選用FAVAR（因子向量自

3、回歸）模型作為本文的研究方法，充分利用我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，將直接或間接影響通貨膨脹變動(dòng)的眾多因素同時(shí)納入到FAVAR模型的分析框架中，提煉出反映通貨膨脹波動(dòng)本質(zhì)的綜合因子，以期用更全的視角分析各方面對(duì)我國(guó)通貨膨脹的影響。
　　基于數(shù)據(jù)的可獲得性，最終選用了44個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，及其2000年1月至2014年12月共168期數(shù)據(jù)，對(duì)通貨膨脹的成因進(jìn)行檢驗(yàn)和分析。主要得到以下研究結(jié)果:第一，在因子分析過程中，貨幣指標(biāo)并沒有形成一個(gè)統(tǒng)一的貨幣

4、影響力量，而是分散到各個(gè)因子組里，這說明我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)展到由粗向細(xì)轉(zhuǎn)換的階段，貨幣政策的作用也更加細(xì)化，因此在宏觀經(jīng)濟(jì)管理上，需要針對(duì)不同領(lǐng)域采用不同的貨幣調(diào)控政策。第二，2000年至2014年期間，房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)、國(guó)際需求、信貸規(guī)模、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平和資本市場(chǎng)均是我國(guó)通貨膨脹的成因。其中房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)、國(guó)際需求、信貸規(guī)模和資本市場(chǎng)對(duì)通貨膨脹有正向拉動(dòng)作用，而經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平在一定程度上可以抑制通貨膨脹發(fā)生。第三，房地產(chǎn)市場(chǎng)因子、國(guó)際需求因子、