人民幣匯率變化的影響因素分析——以中美匯率為例.pdf

1、隨著改革開(kāi)放程度的不斷加深，中國(guó)對(duì)外開(kāi)放的程度將越來(lái)越大。在經(jīng)濟(jì)全球化的大環(huán)境下，中國(guó)與世界其他國(guó)家的往來(lái)也越來(lái)越頻繁。而匯率作為國(guó)與國(guó)之間貿(mào)易來(lái)往以及金融活動(dòng)的橋梁，其在國(guó)際金融中扮演著極其重要的角色。從1981年到1984年我國(guó)實(shí)行人民幣雙重匯率制度開(kāi)始，到1994年實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的，單一的、有管理的浮動(dòng)，再到2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革，最后到2010年加強(qiáng)人民幣匯率的浮動(dòng)彈性，可以看出我國(guó)的匯率制度改革在曲折中不斷前行

2、。然而，要解決人民幣匯率制度應(yīng)如何改革，以及怎樣的匯率制度才能最好的適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展這些問(wèn)題，就必須了解人民幣匯率受到哪些經(jīng)濟(jì)因素的影響。只有充分了解了這些因素的作用，才能為我國(guó)匯率改革提供正確的、具體的建議。本文選取了1994-2013年中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融的年度數(shù)據(jù)，利用SPSS統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)其進(jìn)行因子分析，同時(shí)考慮到實(shí)際情況，最終采用代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、外匯儲(chǔ)備、開(kāi)放程度、貿(mào)易條件、外國(guó)直接投資情況、國(guó)內(nèi)總儲(chǔ)蓄、貨幣

3、供應(yīng)量、固定資本投資率、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、中美物價(jià)水平、中美利差的變量作為自變量，對(duì)影響中美匯率的多種因素進(jìn)行研究。經(jīng)過(guò)因子分析得到了分別代表中國(guó)綜合發(fā)展情況、中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和外國(guó)直接投資、中美利差以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的4個(gè)因子，再以這4個(gè)因子為自變量，以中美間匯率為因變量，運(yùn)用逐步法建立線性回歸模型。通過(guò)實(shí)證分析得出：第一，在其他因素不變的情況下，中美匯率分別與中國(guó)綜合發(fā)展情況因子和中美利差因子呈負(fù)相關(guān)，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和外國(guó)直接

4、投資因子呈正相關(guān)。第二，中美即期匯率與利率差存在反向關(guān)系，并且利率對(duì)匯率有較大影響。第三，中美匯率與外資流入存在相互關(guān)系。第四，從本文的分析結(jié)果很難得出中美匯率與GDP、CPI、總儲(chǔ)蓄、固定資產(chǎn)投資、開(kāi)放程度等一些具體因素的確切關(guān)系，但是中美匯率與代表中國(guó)綜合發(fā)展情況的因子之間存在正向關(guān)系。第五，中美匯率波動(dòng)與2008年美國(guó)金融危機(jī)以及2005年和2010年中國(guó)匯率制度改革有一定關(guān)系。最后，根據(jù)本文的研究結(jié)論就目前中國(guó)的實(shí)際情況提出幾點(diǎn)

5、建議：一、由于利率對(duì)匯率的影響較大，所以要進(jìn)一步完善人民幣匯率改革，加快利率市場(chǎng)化進(jìn)程，構(gòu)建利率政策和匯率政策之間的靈活傳導(dǎo)機(jī)制。二、要不斷適應(yīng)匯率改革后的新形勢(shì)，合理利用金融衍生工具，有效防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。三、要穩(wěn)步推進(jìn)外匯儲(chǔ)備組成的合理化、科學(xué)化以及多元化管理，要加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備管理的配套制度建設(shè)，不斷推進(jìn)資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的機(jī)制創(chuàng)新、制度創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，促進(jìn)外匯市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)等其他市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展，共同推進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)的