股票掛鉤結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)研究.pdf

1、近年來(lái)我國(guó)金融市場(chǎng)日益開(kāi)放，金融創(chuàng)新不斷，各項(xiàng)政策改革都不斷地完善了金融市場(chǎng)、豐富了產(chǎn)品市場(chǎng)。而隨著國(guó)民的投資意識(shí)不斷增強(qiáng)，理財(cái)產(chǎn)品作為廣大投資者可以選擇的主流投資方式也面臨著日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)。股票掛鉤結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品可以體現(xiàn)出商業(yè)銀行在產(chǎn)品方面的創(chuàng)新，其最突出的特征是可以提前鎖定最低收益并有可能隨著股價(jià)走高而獲取更高收益，這類產(chǎn)品隨著我國(guó)股市行情的不斷改善對(duì)投資者吸引力日趨增強(qiáng)。由于此類產(chǎn)品設(shè)計(jì)條款較為復(fù)雜，本文將以銀行開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)的實(shí)務(wù)

2、為根本,重點(diǎn)針對(duì)掛鉤股票結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品這一類型，研究制定合理、準(zhǔn)確的定價(jià)模型，發(fā)現(xiàn)我國(guó)銀行在為其定價(jià)中存在的問(wèn)題，以提高我國(guó)銀行在理財(cái)市場(chǎng)的定價(jià)能力。
　　本文通過(guò)搜集整理各銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的數(shù)據(jù)，深入研究總結(jié)了當(dāng)前我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的特征及市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，并在此基礎(chǔ)上對(duì)股票掛鉤結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了更為詳盡的闡述和研究。區(qū)分不同類型銀行在開(kāi)展理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)時(shí)的不同特征。隨后從理論角度闡述不同類型產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，總結(jié)經(jīng)典理論并結(jié)合金融

3、工程定價(jià)方法，確定為股票掛鉤結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)的理論方法。接著選取市場(chǎng)上不同代表類型的銀行發(fā)售的三款典型案例產(chǎn)品，運(yùn)用創(chuàng)新的理論方法對(duì)案例產(chǎn)品進(jìn)行模擬定價(jià)。通過(guò)將產(chǎn)品的真實(shí)價(jià)格與模擬運(yùn)算結(jié)果的理論價(jià)值對(duì)比，對(duì)這類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征進(jìn)行更加深入地探究。研究結(jié)果說(shuō)明理財(cái)市場(chǎng)目前定價(jià)處于合理區(qū)間，但同時(shí)普遍存在一定虛高溢價(jià)，在一定程度上缺乏投資價(jià)值。且不同類型銀行如大型國(guó)有銀行和股份制銀行在為理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)時(shí)表現(xiàn)的溢價(jià)程度差異較大。最后選取案例