中國(guó)證券市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度——基于L-VaR模型的研究.pdf

1、從“87股災(zāi)”到“LTCM破產(chǎn)”,從“亞洲金融危機(jī)”到“次貸危機(jī)”,眾多的歷史重大金融事件讓我們看到了進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性,進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度研究作為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)有著重要意義。本文通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行回顧與評(píng)價(jià),深入分析了證券市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵并介紹了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度方法,以中證流通指數(shù)及中證10大行業(yè)指數(shù)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)為實(shí)證依據(jù),利用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度模型L-VaR族對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了實(shí)證分析和返回檢驗(yàn),以比較各L-Va

2、R流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度模型在中國(guó)證券市場(chǎng)的適用性,對(duì)L-VaR模型在中國(guó)證券市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方面的應(yīng)用進(jìn)行了比較全面的理論分析與實(shí)證研究,并得出基于交易量加權(quán)交易價(jià)差的L-VaR模型在度量中國(guó)證券市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確度上要明顯優(yōu)于基于買(mǎi)賣(mài)價(jià)差的L-VaR模型和基于交易量的L-VaR模型,而基于買(mǎi)賣(mài)價(jià)差的L-VaR模型和基于交易量的L-VaR模型對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算結(jié)果會(huì)低估實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)大小的結(jié)論。
　　第一章闡述了證券市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的研究背景

3、和研究意義。
　　第二章對(duì)證券市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)國(guó)內(nèi)外研究成果進(jìn)行了綜述,對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度、特征以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理等研究成果進(jìn)行了梳理和評(píng)價(jià)。
　　第三章對(duì)流動(dòng)性的概念進(jìn)行了歸納界定,闡述了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵,并在此基礎(chǔ)上介紹了主流的L-VaR模型族。
　　第四章結(jié)合流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵,采用主流L-VaR模型作為本文所使用的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度進(jìn)行實(shí)證研究。
　　第五章對(duì)實(shí)證研究結(jié)果進(jìn)行了返回