私募股權(quán)投資對(duì)我國(guó)上市生物醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展影響.pdf

1、隨著生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在“十二五”規(guī)劃中被認(rèn)定為我國(guó)的重要戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)后，它在我國(guó)的發(fā)展已經(jīng)成為了一個(gè)重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題，但我國(guó)生物醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展緩慢，急需培養(yǎng)自己的研發(fā)創(chuàng)新能力，擺脫傳統(tǒng)的藥物模仿制造道路。這也就意味著處于發(fā)展中的高潛力生物醫(yī)藥企業(yè)離不開(kāi)資金的支持，而銀行等傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)卻因?yàn)榉N種原因無(wú)法向這些企業(yè)提供貸款。但伴隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展和完善，國(guó)內(nèi)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)如雨后春筍般紛紛涌現(xiàn)，并得到了一定程度的發(fā)展和成熟，這些私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)

2、在一定程度上能夠填補(bǔ)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的空白，為具有高發(fā)展?jié)摿Φ纳镝t(yī)藥企業(yè)提供了發(fā)展的空間，因此選擇研究私募股權(quán)投資對(duì)我國(guó)上市生物醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展影響也是基于以上的原因。
　　本文從理論和實(shí)證兩個(gè)方面探究了私募股權(quán)投資對(duì)于我國(guó)生物醫(yī)藥的發(fā)展影響。在理論研究中，我們以私募股權(quán)投資和被投資企業(yè)的關(guān)系、私募股權(quán)投資對(duì)被投資生物醫(yī)藥企業(yè)的影響機(jī)制作為理論支持，進(jìn)行實(shí)證。在實(shí)證研究中，以2006-2014年上市的生物醫(yī)藥企業(yè)作為研究樣本，分

3、別針對(duì)被投資企業(yè)的短期表現(xiàn)和長(zhǎng)期表現(xiàn)進(jìn)行實(shí)證研究，在短期表現(xiàn)中，分別對(duì)有無(wú)獲得私募股權(quán)投資支持的企業(yè)上市首日溢價(jià)指標(biāo)的表現(xiàn)和上市首日超額收益率是否具有差異進(jìn)行研究，在此基礎(chǔ)上，分析私募股權(quán)投資的相關(guān)性質(zhì)對(duì)被投資企業(yè)的上市首日的超額收益率所產(chǎn)生的具體影響;在長(zhǎng)期表現(xiàn)中，利用fama-french三因子模型分析上市超過(guò)3年的有無(wú)獲得私募股權(quán)投資支持的企業(yè)股票在長(zhǎng)期表現(xiàn)上的差異，得出的結(jié)論是獲得私募股權(quán)投資支持的企業(yè)上市首日的溢價(jià)表現(xiàn)和股票的