結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品收益與風(fēng)險(xiǎn)分析.pdf

1、結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品是由固定收益合約與衍生金融合約組合在一起而形成的一種創(chuàng)新性理財(cái)工具，結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品由固定收益部分和衍生部分兩部分組成，由于衍生部分大多類似期權(quán)，通?？梢园呀Y(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品看作是債券加期權(quán)的組合。
　　隨著國民財(cái)富的不斷積累，中國的資產(chǎn)管理市場蘊(yùn)藏了巨大的潛力，同時金融機(jī)構(gòu)之間的競爭日益激烈，金融脫媒化趨勢加強(qiáng)，于是銀行紛紛選擇發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品來吸收存款增強(qiáng)競爭力。中資銀行結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、發(fā)行乃至風(fēng)險(xiǎn)控制能力比較弱，發(fā)

2、行的理財(cái)工具以債券類及貨幣類等非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品為主，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品最初是由發(fā)達(dá)國家大型金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的，時至今日外資銀行在中國結(jié)構(gòu)性理財(cái)市場上仍然占主導(dǎo)地位。
　　由于收益設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)復(fù)雜和掛鉤標(biāo)的資產(chǎn)變化難以預(yù)測，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品常常蘊(yùn)含著較高的風(fēng)險(xiǎn)，近幾年來結(jié)構(gòu)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品不斷出現(xiàn)零收益甚至負(fù)收益的事件，產(chǎn)品的最終收益大大低于投資者的的預(yù)期，引發(fā)投資者和發(fā)行銀行之間的糾紛，針對以上情況，對結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行深入的研究顯得十分必要。本文準(zhǔn)備

3、選取六款具有代表性的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，使用蒙特卡洛法模擬掛鉤標(biāo)的物的變動，準(zhǔn)確計(jì)量銀行結(jié)構(gòu)性理財(cái)?shù)氖找娣植肌ＯＭ疚牡难芯拷Y(jié)論能夠幫助銀行更好地理解理財(cái)產(chǎn)品各個部分的價(jià)值和影響價(jià)值的因素，提高產(chǎn)品設(shè)計(jì)和定價(jià)能力，增強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)識別和控制能力，改進(jìn)信息披露方式，增加理財(cái)產(chǎn)品的透明性，降低信息的不對稱性，使客戶真正的了解產(chǎn)品，減少雙方的糾紛。
　　本文第一部分主要介紹結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展歷史和現(xiàn)狀，從而引出本文寫作的背景及研究意義。

4、第二部分首先對相關(guān)研究文獻(xiàn)做了一個簡單的梳理，然后介紹理財(cái)產(chǎn)品的基本概念如定義、設(shè)計(jì)理念及風(fēng)險(xiǎn)。第三部分介紹了結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)理論，并對相關(guān)定價(jià)公式進(jìn)行了推導(dǎo)，選擇蒙特卡洛模擬法來計(jì)算理財(cái)產(chǎn)品的收益，同時對蒙特卡洛模擬方法做了簡單的介紹。第四部分主要是銀行結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品實(shí)證分析，選取六款2013年發(fā)行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，把理財(cái)產(chǎn)品說明書里的條款轉(zhuǎn)化為收益函數(shù)，通過蒙特卡洛法模擬掛鉤標(biāo)的物的變化，再根據(jù)收益函數(shù)得出產(chǎn)品收益發(fā)生的概率和相關(guān)分