基于成交量加權(quán)技術(shù)指標(biāo)的量化投資統(tǒng)計分析.pdf

1、技術(shù)分析一直是證券投資分析的重要組成部分，技術(shù)指標(biāo)作為技術(shù)分析的主要工具為投資者決策提供了很大的幫助。本文首先介紹了不同技術(shù)指標(biāo)的計算方法和應(yīng)用法則，再從理論和實證兩方面分別對技術(shù)指標(biāo)進行分析研究。理論部分是基于Black-Scholes模型假設(shè)，在股價服從幾何布朗運動的情況下推導(dǎo)均線指標(biāo)衍生的統(tǒng)計量的統(tǒng)計性質(zhì)。實證研究主要采用了價量結(jié)合的思想，比較加入了成交量信息的技術(shù)指標(biāo)與原本的技術(shù)指標(biāo)在股票市場中的表現(xiàn)差異。分析數(shù)據(jù)為上證指數(shù)和標(biāo)

2、準(zhǔn)普爾指數(shù)2006年至2015年共10年的收盤價、開盤價和成交量數(shù)據(jù)。選取的技術(shù)指標(biāo)包括簡單移動平均線SMA、平滑異同移動平均線MACD，和相應(yīng)的加入了成交量信息的VWMA、VW-MACD指標(biāo)，以及成交量價格確認(rèn)指標(biāo)VPCI。技術(shù)指標(biāo)的業(yè)績評價上，一方面通過對比買入并持有策略獲得的收益率；另一方面提出了盈利因子的概念，將條件風(fēng)險價值CVaR作為指標(biāo)的風(fēng)險度量，用考察期內(nèi)的總收益率除以CVaR計算調(diào)整后的單位風(fēng)險收益率——盈利因子。其中C

3、VaR由Bootstrap抽樣方法獲得。
　　實證結(jié)果表明，加入了成交量信息的均線指標(biāo)相比簡單均線指標(biāo)在上證指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)中的表現(xiàn)整體有所提高，且雙均線指導(dǎo)交易比單均線在盈利性和穩(wěn)定性上更加可靠。VW-MACD(12,26,9)相比MACD(12,26,9)對上證指數(shù)沒有起到提高收益率的作用，但是對標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)VW-MACD(12,26,9)做到了扭虧為盈。說明VW-MACD指標(biāo)仍是具有一定的分析意義的。成交量價格確認(rèn)指標(biāo)VP

4、CI的實證分析是通過與均線指標(biāo)相結(jié)合，在原有的均線擇時基礎(chǔ)上用VPCI對其買點進行確認(rèn)，若VPCI與均線指標(biāo)均發(fā)出了股價上漲信號則買進。結(jié)果表明，結(jié)合了VPCI指標(biāo)后的策略可以獲得高于雙均線指標(biāo)的收益率，說明VPCI指標(biāo)對于幫助投資者確定價格趨勢具有一定的作用。
　　從各技術(shù)指標(biāo)應(yīng)用于兩大市場中的整體表現(xiàn)來看，當(dāng)同樣的技術(shù)指標(biāo)應(yīng)用于不同的股票市場時，有效性和參數(shù)的表現(xiàn)存在很大差異。技術(shù)指標(biāo)對上證指數(shù)進行擇時分析大多能起到超越買入并