中國上市商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險溢出效應研究——基于動態(tài)CoVaR方法的分析.pdf

1、伴隨著金融國際化的腳步愈來愈快,各國之間的聯系愈來愈緊密,我國金融機構整體的穩(wěn)健運行與金融環(huán)境革新安全之間的聯系也愈加緊密。歐盟、國際貨幣組織及其他發(fā)達國家所發(fā)布的金融改革方案,均提到了系統(tǒng)性風險的溢出效應是引發(fā)國際金融危機的關鍵因素之一。本文參照動態(tài)CoVaR法,來解決我國14家上市商業(yè)銀行的系統(tǒng)性風險溢出效應測量問題,主要內容包括:
　　首先,本文對國內外關于商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險模型、方法以及理論進行歸納和分析,借鑒Adrian

2、和Brunnermeier(2011)[1]提出的CoVaR法,沿用該方法的創(chuàng)新點,結合我國經濟發(fā)展的狀況,針對我國商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險溢出效應的測量問題,設計出具體的實證研究思路,并提出將樣本銀行按照其自身性質劃分為三類,分別為國有大型商業(yè)銀行,股份制商業(yè)銀行以及城市商業(yè)銀行,在宏觀經濟金融環(huán)境中,結合這三類商業(yè)銀行的特點,對三類銀行的進行實證分析。
　　其次,在動態(tài)CoVaR方法的基礎上,考慮時間變量,選取2008年04月至20

3、13年09月之間的數據,合理選取變量如股票周收益率、杠桿率等,運用Stata11.0計量軟件,分別在置信水平1％、5%、10%下,進行做分位數回歸,得到樣本銀行的itVaR及itCoVaR,并依據各自的測量值大小進行排序。本文的實證結果表明,itVaR與 it?CoVaR之間并不存在顯著的線性關系,其中工行自身風險最小,而系統(tǒng)性風險溢出效應最大;大銀行的系統(tǒng)性風險大,小銀行的系統(tǒng)性風險小,即國有大型商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險最大,股份制商業(yè)銀行