人民幣匯率變動的約束條件研究.pdf

1、人民幣匯率的走勢歷來是市場和投資者關(guān)注的焦點，2014年年初以來，人民幣對美元匯率變動明顯加劇，人民幣貶值趨勢明顯。自人民幣匯率改革重啟以來，人民幣對美元匯率在大部分時間內(nèi)都面臨升值壓力。2015年8月11日中國人民銀行重新啟動了新一輪的匯率改革，這次匯率改革著重強調(diào)了人民幣對美元中間價格改革和市場化的人民幣匯率形成機制改革。人民幣匯率改革是在深刻背景下進行的，改革開放以來，中國經(jīng)濟的發(fā)展在取得了舉世矚目的成就后，進入了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)

2、鍵時期，與之相對應(yīng)的金融市場的改革也已經(jīng)開始進行，保持人民幣匯率的穩(wěn)定對營造經(jīng)濟發(fā)展的良好環(huán)境十分重要，但是人民幣匯率變動是一個復(fù)雜多變的過程，受到諸多條件的約束，在此背景下本文選取了約束人民幣匯率變動的約束條件作為研究對象，期望能夠為人民幣匯率形成機制改革和維護人民幣匯率的穩(wěn)定提出有用的建議。
　　本文重點分析了經(jīng)濟因素對人民幣匯率變動影響，進行了相應(yīng)的理論和實證分析。以人民幣匯率演變進程為時間軸，通過整理大量相關(guān)文獻，整理出具

3、有代表性的經(jīng)濟指標(biāo)，通過構(gòu)建匯率理論模型實證得出分析結(jié)果。本文選用的是向量自回歸(VAR)模型和格蘭杰因果檢驗，通過實證得出:進出口總量和外匯儲備與人民幣匯率變動有著較強的因果關(guān)系，國民生產(chǎn)總值、貨幣供應(yīng)量、通貨膨脹水平和外商直接投資有因果關(guān)系，但不是很強，但是他們通過傳導(dǎo)機制間接影響匯率變動。最后，本文根據(jù)理論和實證分析的結(jié)果，結(jié)合當(dāng)前國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢，對人民幣匯率形成機制改革和維護人民幣匯率穩(wěn)定提出了政策和建議，并對未來人民幣匯率走