利率對我國房價影響的非對稱性研究.pdf

1、自1998年住房體制改革以來我國的房價正式步入自由漲跌的時代，房地產行業(yè)逐漸成為國民經濟發(fā)展的支柱產業(yè)，涉及多個上下游產業(yè)的發(fā)展，并且與我國金融業(yè)關系密切，因此房價成為了政府當局和社會公眾時刻關心的問題。當房價不斷攀升或不斷下跌時，政府都會出手調控，試圖將房地產市場維持在平穩(wěn)發(fā)展的健康狀態(tài)。貨幣政策作為人民銀行調控房地產市場的主要手段，其呈現(xiàn)的方式主要包括貨幣供應量的調控和利率的調整。本文選擇利率政策作為研究對象，側重于研究其對房價調控

2、的非對稱性，包括政策方向的非對稱性和區(qū)域非對稱性，即利率政策在緊縮期與擴張期對房價的調控效果是否存在差異性，以及在不同的區(qū)域對房價的調控效果是否存在差異性。
　　論文在簡要介紹房地產市場的現(xiàn)狀和利率政策的調控歷程之后，闡述了利率對房價的影響途徑，為變量的選取提供了理論基礎。實證分析方面，在對央行所出臺的利率政策進行梳理之后，文章劃分出緊縮性和擴張性利率政策期間以研究政策方向上的非對稱性，結果顯示緊縮性利率政策并不能有效抑制房價，而

3、擴張性利率政策能夠有效推高房價，而且并不是所選的利率變量都是有效的。在研究區(qū)域非對稱性時，文章選取了30個省及直轄市的數據，通過系統(tǒng)聚類劃分出房價高、中、低三個區(qū)域，并采用面板VAR模型分析利率變量在不同地區(qū)對于房價的調控作用，結論顯示在高房價地區(qū)利率政策失效，而在中、低房價地區(qū)公積金貸款利率能夠有效調控房價，但中房價地區(qū)的調控效果好于低房價地區(qū)。
　　根據實證分析結果，文章給出了可能存在的原因，并針對問題從政策、制度、行政手段等