風險投資對創(chuàng)業(yè)板公司IPO盈余管理影響的實證研究.pdf

1、近幾年來，隨著風險資本在全球經濟發(fā)展中所起的作用越來越大，有關風險投資的問題成為資本市場關注焦點之一，與此相關的學術研究也隨之興起。2009年10月深圳創(chuàng)業(yè)板市場的成功推出，標志著我國在構建多層次資本市場方面得到進一步的完善。創(chuàng)業(yè)板市場不僅為亟需發(fā)展資金的中小企業(yè)提供融資服務，而且為國內風險資本提供了良好的退出渠道，因此越來越多的風險資本選擇通過協助中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場首次公開募股（IPO）的形式實現資本的增值，并獲取豐厚的投資回報。然

2、而，不少企業(yè)為了盡快獲得稀缺的上市資格、抬高股票發(fā)行價格，往往通過盈余管理的手段對公司財務狀況進行修飾，阻礙了資本市場發(fā)揮其資源配置的作用，也不利于創(chuàng)業(yè)板市場的健康發(fā)展。
　　本文選取2009年度至2014年度在中國深圳創(chuàng)業(yè)板上市的409家公司為初始樣本，考察風險投資機構與上市公司盈余管理的關系，分別從風險投資參與與否、第一大風險投資機構的地位以及風險投資機構聲譽三個方面來進行實證分析。實證結果表明，風險投資背景的存在能在一定程度