上市公司股權激勵計劃對盈余管理影響的實證分析.pdf

1、本文首先介紹了研究的意義及背景，闡述了相關的基本概念，接著通過文獻綜述介紹了目前學術界有關于股權激勵計劃以及盈余管理的相關理論、手段以及動機等，并基于學術界現(xiàn)有的研究結論闡述了股權激勵計劃與盈余管理之間的關系提出了本文的研究假設。
　　案例部分本文以美邦服飾集團實行的股權激勵計劃為例，通過對股權激勵頒布與實行期間的數(shù)據(jù)進行分析探究其是否有盈余管理行為，然后以2006年到2012年篩選后的實施股權激勵計劃的公司為研究樣本，對上市公司

2、股權激勵計劃的頒布和實施是否引發(fā)盈余管理行為進行了案例分析和大樣本實證檢驗。利用修正Jones模型和Jones模型計算出的可控性應計利潤作為盈余管理的代理變量，通過將樣本公司基期與前一年的盈余管理數(shù)值進行配對t檢驗，同時將可控性應計利潤作為被解釋變量，將股權激勵計劃中管理層持股數(shù)、股權激勵計劃標的物、激勵計劃有效期以及股權激勵計劃行權價格作為解釋變量進行多元回歸分析，為了保證穩(wěn)健性，利用Jones模型加入年度與行業(yè)虛擬變量進行分析。

3、r>　　實證研究的結果得出：實施股權激勵計劃并不一定會引發(fā)管理層盈余管理行為；對管理層股權激勵計劃強度大，實際上就是管理層持股數(shù)量的占比大，那么也更大程度上的激勵管理層對企業(yè)進行盈余管理行為。針對實證研究的結果提出了相應的解決辦法及建議，最后回顧了研究過程中的不足之處。本文研究的意義是能夠對上市公司股權激勵計劃的設計起到一定的指導作用，股權激勵計劃的設計需要掌握好標的物、被激勵者持股強度等細節(jié)的把握，政府和相關法律法規(guī)的外界監(jiān)管也是股權