我國(guó)貨幣政策對(duì)股票市場(chǎng)的影響研究.pdf

1、股票以及股票市場(chǎng)在資本市場(chǎng)中所發(fā)揮的經(jīng)濟(jì)意義是不言而喻的，而且是資本市場(chǎng)中不可或缺的一部分。在融資的眾多手段中，股票是企業(yè)較為重要的直接融資的手段，在廣大投資者的心中，股票早已成為他們進(jìn)行資產(chǎn)投資時(shí)最為重要的投資對(duì)象，而股票會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的影響，所以股票市場(chǎng)也成為促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要途徑。金融危機(jī)發(fā)生以后，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)都發(fā)生了翻天覆地的變化，中國(guó)的資本市場(chǎng)和股票市場(chǎng)也或多或少的發(fā)生許多動(dòng)蕩，這時(shí)中國(guó)人民銀行為了抑制通貨膨脹，對(duì)貨幣

2、政策的使用頻率越來越高。所以，中央銀行對(duì)貨幣政策進(jìn)行調(diào)整，并不是一味的想要對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生影響，但不可避免的會(huì)影u向到新興的股票市場(chǎng)，從而促進(jìn)其發(fā)展。
　　本文首先闡述了我國(guó)貨幣政策與股票市場(chǎng)的特征，同時(shí)對(duì)貨幣政策與股票市場(chǎng)相關(guān)性和影響性進(jìn)行了理論分析。新中國(guó)成立以來我國(guó)貨幣政策的發(fā)展經(jīng)歷了四個(gè)不同的發(fā)展階段，最終建立了“政策工具—操作目標(biāo)—中介目標(biāo)—最終目標(biāo)”的間接傳導(dǎo)機(jī)制。同時(shí)，我國(guó)股票市場(chǎng)存在著“政策市”、證券法規(guī)不健全、投資

3、品匱乏以及投資者理念落后的現(xiàn)狀。而且本文也通過相關(guān)性和影響性的理論分析了解到貨幣政策對(duì)股票市場(chǎng)是有一定的影響的并且有諸多影響因素。
　　其次，本文利用事件研究方法分析了貨幣政策對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的短期影響。選取基準(zhǔn)利率調(diào)整和存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整作為事件，2007-2008和2010-2012年調(diào)整頻率最高的兩個(gè)時(shí)間段為事件期間，事件窗口是政策公布日前10天和后5天，共15天。研究得出我國(guó)股票市場(chǎng)對(duì)基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率調(diào)整消息的公布反應(yīng)