結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的設(shè)計——以金泰分級理財產(chǎn)品為例.pdf

1、銀行理財產(chǎn)品市場的發(fā)展，既能滿足廣大投資者日益增長的多樣化財富管理需求,又給商業(yè)銀行帶來可觀的中間業(yè)務(wù)收入，同時，為我國銀行業(yè)改變過于依賴存貸款利差的發(fā)展模式也提供了契機。然而，從當(dāng)前市場整體上來看，外資金融機構(gòu)依然掌握結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品設(shè)計的核心技術(shù)，負(fù)責(zé)完成多數(shù)復(fù)雜結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的設(shè)計等關(guān)鍵工作，并獲取背后大量的發(fā)行利潤；而中資銀行一方面為它們在境內(nèi)發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品提供分銷渠道，獲取相對微薄的代銷費用，另一方面則模仿與復(fù)制國外機構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品，但

2、未能獲得市場的廣泛認(rèn)可。因此,我國商業(yè)銀行必須立足國內(nèi)金融市場,走結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品自我設(shè)計的發(fā)展道路，以應(yīng)對未來金融全面開放時代的挑戰(zhàn)。本文在對我國銀行理財產(chǎn)品市場充分熟悉的基礎(chǔ)上，通過參考長盛同慶分離交易基金的分級結(jié)構(gòu)，設(shè)計出金泰分級理財產(chǎn)品，以挖掘傳統(tǒng)封閉式基金折價交易所帶來的投資機會。然后，通過期權(quán)組合復(fù)制策略，求解出長盛同慶當(dāng)前市場價格對應(yīng)的隱含波動率，并以此作為參考，對金泰分級理財產(chǎn)品中的優(yōu)先級和次級結(jié)構(gòu)分別進(jìn)行定價。最后，本文