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文檔簡介
1、我國于2010年4月16日正式推出滬深300股指期貨,這是我國推出的第一種金融期貨合約,在完善我國資本市場方面起到了重要作用。股指期貨作為一種金融衍生工具,具有風險管理和價格發(fā)現(xiàn)的基本功能。因此,其推出后對我國股票現(xiàn)貨市場的影響,一直是學術界和業(yè)界研究的重要領域。
本文采用理論與實證相結合的方法,研究滬深300股指期貨推出對我國股票現(xiàn)貨市場波動性的影響。文章首先分析了期貨市場對現(xiàn)貨市場波動性影響的理論原因,一方面期貨市場通過套
2、期保值、價格發(fā)現(xiàn)以及和現(xiàn)貨市場的協(xié)同效應機制,將有利于現(xiàn)貨市場的穩(wěn)定;另一方面期貨市場對投資者的分流作用以及可能的對于期貨市場的操縱,將會為現(xiàn)貨市場帶來不利的影響。然后創(chuàng)新性地從投資者行為的角度,通過分析投資者行為偏差中的正反饋交易行為,來探討股指期貨對股票現(xiàn)貨市場波動性的影響。最后選取自2006年8月到2013年底的滬深300指數(shù)最新數(shù)據(jù),建立引入了虛擬變量的GARCH族模型來擬合市場收益率情況,經過模型比對和選擇,最終使用了TGAR
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