董事會斷裂帶對企業(yè)價值影響的實證研究.pdf

1、在競爭激烈的市場環(huán)境中生存、成長、壯大是所有營利性企業(yè)組織成立之初的共同愿景。然而，資源的多寡、管理水平的高低等使得一部分企業(yè)在競爭中破產(chǎn)倒閉，而另一部分擁有獨特競爭優(yōu)勢的企業(yè)卻脫穎而出，蒸蒸日上。作為公司治理機(jī)制核心的董事會，對公司的發(fā)展負(fù)有重大責(zé)任。多樣化的董事會成員能夠獲取多樣的信息和資源，通過對這些資源的整合運用和對信息的加工處理，產(chǎn)生多樣的創(chuàng)新性決策，企業(yè)將更有可能獲得競爭對手難以復(fù)制的競爭優(yōu)勢，并最終提升企業(yè)的價值創(chuàng)造。然而

2、隨著董事會成員多樣性的增加，團(tuán)隊內(nèi)的矛盾和分歧將不可避免地加劇，最終團(tuán)隊被分化成不同的決策群體，即斷裂帶產(chǎn)生。董事會斷裂帶是否影響團(tuán)隊產(chǎn)出以及如何影響團(tuán)隊產(chǎn)出是非常值得研究的問題。本文在已有董事會治理和團(tuán)隊斷裂帶研究的基礎(chǔ)上，基于我國獨特的社會文化背景和制度情境，首先檢驗董事會斷裂帶強(qiáng)度對企業(yè)價值的主效應(yīng)，然后檢驗董事會斷裂帶距離和獨立董事任職情況對董事會斷裂帶強(qiáng)度與企業(yè)價值的調(diào)節(jié)作用。
　　對主效應(yīng)的研究結(jié)論表明董事會社會分類斷

3、裂帶的強(qiáng)度與企業(yè)價值沒有顯著相關(guān)關(guān)系，而董事會任務(wù)相關(guān)斷裂帶的強(qiáng)度與企業(yè)價值正相關(guān)。關(guān)于調(diào)節(jié)作用的研究結(jié)果表明董事會社會分類斷裂帶距離對董事會社會分類斷裂帶強(qiáng)度與企業(yè)價值的關(guān)系有調(diào)節(jié)作用，即董事會社會分類斷裂帶距離越大，董事會社會分類斷裂帶強(qiáng)度與企業(yè)價值負(fù)相關(guān)關(guān)系被強(qiáng)化，董事會社會分類斷裂帶距離越小，董事會社會分類斷裂帶強(qiáng)度與企業(yè)價值負(fù)相關(guān)關(guān)系被弱化。董事會任務(wù)相關(guān)斷裂帶距離對董事會任務(wù)相關(guān)斷裂帶強(qiáng)度與企業(yè)價值的關(guān)系有調(diào)節(jié)作用，即董事會

4、任務(wù)相關(guān)斷裂帶距離越大，董事會任務(wù)相關(guān)斷裂帶強(qiáng)度與企業(yè)價值正相關(guān)關(guān)系被弱化，董事會任務(wù)相關(guān)斷裂帶距離越小，董事會任務(wù)相關(guān)斷裂帶強(qiáng)度與企業(yè)價值正相關(guān)關(guān)系被強(qiáng)化。獨立董事兼職情況對董事會任務(wù)相關(guān)斷裂帶強(qiáng)度與企業(yè)價值的關(guān)系沒有影響。
　　根據(jù)以上研究結(jié)論本文認(rèn)為，我國上市公司在董事會建設(shè)過程中，應(yīng)該在重點關(guān)注董事會任務(wù)相關(guān)斷裂帶強(qiáng)度的同時利用好董事會斷裂帶距離的調(diào)節(jié)作用，通過立法或者公司章程促使運行出現(xiàn)問題的董事會進(jìn)行改組，并且由獨立董