宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)TMT行業(yè)上市公司績效影響的實(shí)證研究.pdf

1、TMT是Technology，Media，Telecommunication三個(gè)單詞首字母的縮寫，代表科技、媒體及通訊產(chǎn)業(yè)。在國內(nèi)，TMT的概念最早由易觀國際在2006年提出，并在之后幾年逐漸成為了熱門的投資題材。
　　自2008年全球金融危機(jī)以來，我國宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)下滑周期，并在最近幾年達(dá)到谷底，作為宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表的股票市場自然也經(jīng)歷了大跌。然而，2013年開始，TMT行業(yè)的股票卻走出了獨(dú)立于大盤指數(shù)的行情，在經(jīng)濟(jì)仍然處于下滑

2、周期的時(shí)候許多TMT類的股票不跌反漲，股價(jià)翻倍的比比皆是，TMT的大漲也吸引了無數(shù)眼球。
　　長期中，股票價(jià)格必定是由公司績效決定的，因此本輪TMT行業(yè)的熱炒是否有業(yè)績的支撐，TMT行業(yè)能否有效抵抗宏觀經(jīng)濟(jì)周期逆勢向上，成為了廣大投資人最關(guān)心的問題。本文將就此問題展開研究，首先對(duì)公司績效的評(píng)價(jià)方法以及影響公司績效的因素做一個(gè)理論總結(jié)，歸納出能夠?qū)究冃Мa(chǎn)生較大影響的幾個(gè)變量用于下文實(shí)證建模參考。之后，對(duì)國內(nèi)外學(xué)者的相關(guān)研究結(jié)論做

3、一個(gè)陳述，發(fā)現(xiàn)國內(nèi)外學(xué)者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)公司績效的影響這個(gè)問題做的研究并不多，對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)、內(nèi)部管理等因素對(duì)公司績效影響的研究較多，但是沒有對(duì)TMT行業(yè)公司績效的研究。
　　在文中，筆者對(duì)近幾年我國TMT行業(yè)的發(fā)展情況及行業(yè)總體的財(cái)務(wù)指標(biāo)做了些梳理，并用圖表的形式歲列了出來，初步表明了TMT行業(yè)公司的績效也會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響。隨后，通過對(duì)2010年到2013年三季度數(shù)據(jù)的建模分析比較，本文得出結(jié)論，認(rèn)為TMT行業(yè)的公司績效雖