中國(guó)制造業(yè)上市公司海外并購(gòu)績(jī)效——評(píng)價(jià)模型和實(shí)證研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，我國(guó)海外并購(gòu)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，其中制造業(yè)海外并購(gòu)更為引入注目。
　　本文在回顧和總結(jié)國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，以2003-2011年發(fā)生的50起制造業(yè)海外并購(gòu)案例作為研究對(duì)象，對(duì)滬深兩市上市公司的海外并購(gòu)績(jī)效問題進(jìn)行分析。本文采用基于會(huì)計(jì)指標(biāo)法和事件研究法的綜合評(píng)價(jià)矩陣對(duì)海外并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行實(shí)證研究，分別測(cè)算了企業(yè)并購(gòu)前后總體短期績(jī)效和長(zhǎng)期績(jī)效的變化，以及單個(gè)企業(yè)的綜合并購(gòu)績(jī)效，在此基礎(chǔ)上，對(duì)影響經(jīng)營(yíng)績(jī)效的相關(guān)

2、因素進(jìn)行分樣本分析。
　　結(jié)果表明，制造業(yè)企業(yè)的海外并購(gòu)能夠給上市公司股東帶來一定的財(cái)富增值，海外并購(gòu)事件對(duì)公告日前后的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的波動(dòng)和股東財(cái)富創(chuàng)造影響均存在顯著的差異。但是海外并購(gòu)企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效并未得到實(shí)質(zhì)性地改善。長(zhǎng)期績(jī)效方面，以歐洲企業(yè)為目標(biāo)公司的并購(gòu)績(jī)效優(yōu)于以亞洲、美洲和大洋洲地區(qū)企業(yè)為目標(biāo)的，民營(yíng)控股上市公司優(yōu)于國(guó)有控股上市公司，絕對(duì)控股企業(yè)優(yōu)于非絕對(duì)控股企業(yè)，但是短期績(jī)效方面呈現(xiàn)相反結(jié)論。研究結(jié)果對(duì)提升中國(guó)企業(yè)