資本結(jié)構(gòu)對(duì)電力企業(yè)績(jī)效影響的實(shí)證研究.pdf

1、改革開放以來(lái)，我國(guó)各行業(yè)取得了舉世矚目的成就，過去三十年，整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)及居民生活水平實(shí)現(xiàn)了重大跨越。尤其是與民生息息相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施，一直是國(guó)家加大投資力度、重點(diǎn)建設(shè)的領(lǐng)域。這其中，電力行業(yè)尤為突出。無(wú)論是工業(yè)用電還是居民用電，較以往都大幅度提高。用電市場(chǎng)的繁榮大大刺激了電力行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張。電力企業(yè)對(duì)資金的需求，也成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展面臨的新問題。傳統(tǒng)體制下，依靠財(cái)政撥款、國(guó)有銀行貸款（“撥改貸”）等，電力企業(yè)的資金來(lái)源一直存在政策優(yōu)勢(shì)，但

2、是新形勢(shì)下，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的推進(jìn)，資本市場(chǎng)的建立，國(guó)企改革的深化，電力企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展理念，也必須逐步跟上現(xiàn)代公司治理的腳步。尤其隨著各電力集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，作為優(yōu)良資產(chǎn)的上市公司，需要通過外部資本市場(chǎng)倒逼機(jī)制，推動(dòng)公司內(nèi)部治理。本文選取2011-2014年52家A股電力上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告為研究樣本，以資產(chǎn)負(fù)債率、股權(quán)比例等各種財(cái)務(wù)指標(biāo)為自變量，以公司績(jī)效因變量，以公司規(guī)模為控制變量，以因子分析、回歸分析為主要研究方法，研究不同資本結(jié)構(gòu)對(duì)公