中國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)效用問(wèn)題研究.pdf

1、股權(quán)激勵(lì)被普遍認(rèn)為解決了所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離所帶來(lái)的委托代理問(wèn)題，它在一定程度上促使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和所有者目標(biāo)函數(shù)趨于統(tǒng)一。股權(quán)激勵(lì)制度最早出現(xiàn)在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，并在這些國(guó)家的實(shí)踐獲得了巨大的成功、積累了相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)，因而股權(quán)激勵(lì)獲得了廣泛肯定。然而，在我國(guó)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)踐起步較晚，早期受到政策和制度的影響，發(fā)展進(jìn)程緩慢。2006年《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法(試行)》的頒布為股權(quán)激勵(lì)的實(shí)踐掃清了制度障礙，標(biāo)志著股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐在國(guó)內(nèi)真正拉開了序幕。隨后

2、一系列配套政策法規(guī)的出臺(tái)，完善了我國(guó)股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐的基礎(chǔ)。股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐逐漸成熟，并成為理論界研究和關(guān)注的重要課題之一。
　　國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)股權(quán)激勵(lì)在實(shí)踐中是否發(fā)揮了應(yīng)有的效用進(jìn)行了廣泛的研究。國(guó)內(nèi)在這方面的研究，由于研究的時(shí)間、方法以及所選樣本數(shù)據(jù)不同而未能達(dá)成共識(shí)。這些研究數(shù)據(jù)對(duì)后續(xù)研究可以有一個(gè)借鑒作用，也為后來(lái)的研究留下巨大的空間。
　　本文首先簡(jiǎn)單回顧了國(guó)內(nèi)外有關(guān)股權(quán)激勵(lì)的研究和文獻(xiàn)，隨后對(duì)股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行了實(shí)證研究，主要從