航運企業(yè)船舶租賃融資優(yōu)化決策及風險控制研究.pdf

1、航運企業(yè)屬于資金密集行業(yè)，無論造船、買船還是租賃船舶都需巨額資金投入。與工程項目、高科技產業(yè)相比，船舶融資項目的投資回收期長，風險性更高，所需要協(xié)調的環(huán)節(jié)更多。尤其是在當今的航運市場，運價跌宕起伏，存在著許多不可控制的因素。航運企業(yè)一旦出現(xiàn)戰(zhàn)略性的經營失誤，就可能面臨巨額損失，甚至導致企業(yè)破產。因此，如何優(yōu)化船舶融資決策，預防與規(guī)避船舶融資項目的風險對航運企業(yè)來說無疑是關系到企業(yè)的生死存亡的頭等大事。
　　 開展科學決策和風險管

2、控是航運企業(yè)船舶融資業(yè)務的核心內容。只有運用科學的決策方法，有效識別風險類別及其產生原因，并評估其兌現(xiàn)時的影響，才能有效地管理風險。由于目前我國租賃融資業(yè)務發(fā)展歷史不長，船舶租賃融資更是剛剛開始，與我國實際相結合的船舶租賃融資的相關理論和技術尤其欠缺，特別是航運企業(yè)的船舶租賃融資項目的風險評價體系還不健全，相關的控制措施研究方面更有待加強。正是在這樣的背景下，本文試圖對航運企業(yè)船舶租賃融資的理論、技術、實際運用以及風險評估與控制進行深入

3、、系統(tǒng)地研究。該研究將有助于推動我國航運企業(yè)加強對船舶租賃融資項目決策的科學性及風險管理的有效性，使租賃融資真正成為我國航運企業(yè)融資的一種重要途徑，從而促進我國航運企業(yè)健康、快速發(fā)展。
　　 本文重點研究船舶租賃融資優(yōu)化決策問題。通過科學界定船舶租賃融資概念的內涵，從系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險兩個方面，剖析了船舶融資租賃項目風險的成因和特點；在深入研究船舶租賃融資優(yōu)化決策理論的基礎上，提出了航運企業(yè)完整的船舶租賃優(yōu)化決策框架，構建

4、了船舶租賃融資的優(yōu)化決策模型，并從博弈論視角探討了航運企業(yè)在租船決策的行動策略；在船舶租賃融資風險因素的評判、匯集的基礎上，提出了科學客觀的評價指標體系，運用現(xiàn)代非線性數(shù)學方法對航運企業(yè)船舶融資租賃項目的風險狀態(tài)進行評價，為航運企業(yè)船舶租賃融資提供決策依據。
　　 本文主要研究結論如下：
　　 (1)船舶租賃融資作為國內航運企業(yè)船舶融資的一條重要渠道，具有其獨特的優(yōu)勢，但由于投入資金量巨大、租賃期長、外部環(huán)境不確定因素多

5、，使得項目本身存有較高的風險。根據航運企業(yè)對船舶租賃融資項目風險的可控制程度，本文界定船舶租賃融資項目的系統(tǒng)風險主要包括：航運市場風險、宏觀政策風險、宏觀經濟環(huán)境風險；非系統(tǒng)性風險主要包括：公司治理風險、公司管理風險、公司資信風險、公司財務能力風險、項目因素風險。
　　 (2)航運企業(yè)獲取標的船舶使用權的過程是一個風險型決策過程，該決策系統(tǒng)由六個子決策問題構成，這些決策問題逐層遞進，共同決定和影響著航運企業(yè)的風險收益狀況，在此過

6、程中，航運企業(yè)進行策略性行動至關重要。
　　 (3)基于對航運企業(yè)船舶租賃融資項目的風險研究，本文構建了船舶租賃融資項目的風險評估指標體系。該風險指標評價體系準則層指標有八個，主要是該項目的系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險。指標層為二十五個影響準則層的指標。
　　 (4)本文研究結果表明，項目因素風險、公司財務能力風險與公司資信風險三個一級指標的權重系數(shù)在所有一級指標中列前三位，意味著這三個風險指標在整個風險指標體系中占有非常重要的