我國企業(yè)年金投資風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、我國企業(yè)年金制度作為養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的第二支柱,實(shí)質(zhì)上是一種補(bǔ)充性養(yǎng)老保險(xiǎn)制度,在我國人口老齡化的背景下,養(yǎng)老保險(xiǎn)入不敷出,建立企業(yè)年金制度并進(jìn)入市場投資運(yùn)營具有十分重要的意義。
　　但是我國企業(yè)年金制度起步較晚,資本市場并不發(fā)達(dá),仍存在各類風(fēng)險(xiǎn)因素,主要來自于投資工具本身的風(fēng)險(xiǎn)和管理角度的風(fēng)險(xiǎn)。在投資工具方面,主要存在政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期波動風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、集中風(fēng)險(xiǎn)和關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)等,導(dǎo)致我國企業(yè)年金投資工具種類較少,且大部分投資于銀行存款

2、和國債等低收益類投資工具,忽略了保值增值的要求,股票和基金等權(quán)益類投資工具的收益率高,但同時也伴隨著更大的風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上銀行存款和國債也會受到通貨膨脹的侵蝕,并非零風(fēng)險(xiǎn),股票指數(shù)呈波浪式發(fā)展趨勢,收益率不穩(wěn)定,只有進(jìn)行合理的投資組合才能有效的分散風(fēng)險(xiǎn)并提高收益。
　　在管理風(fēng)險(xiǎn)方面,主要是由于信托模式下,存在著委托人、受托人、賬戶管理人、基金托管人和投資管理人五大角色,形成了錯綜復(fù)雜的關(guān)系,客觀上存在決策失誤的風(fēng)險(xiǎn),主觀上存在由信息

3、不對稱產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn),都增加了企業(yè)年金投資運(yùn)營的管理風(fēng)險(xiǎn)。
　　為了有效發(fā)揮企業(yè)年金的補(bǔ)充作用,促進(jìn)我國養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的可持續(xù)性發(fā)展,應(yīng)該加強(qiáng)我國企業(yè)年金投資風(fēng)險(xiǎn)管理,完善企業(yè)年金投資風(fēng)險(xiǎn)的控制機(jī)制。一是從企業(yè)年金投資管理風(fēng)險(xiǎn)控制的角度,選擇合理的監(jiān)管模式,完善信息披露制度和吹哨機(jī)制;二是從企業(yè)年金戰(zhàn)略資產(chǎn)配置角度,總結(jié)國外經(jīng)驗(yàn),進(jìn)行多元化的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置;三是從企業(yè)年金投資工具風(fēng)險(xiǎn)控制的角度,完善擔(dān)保機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度,通過不斷改