我國房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司財務(wù)績效關(guān)系的實證研究.pdf

1、伴隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為我國市場經(jīng)濟的重要組成部分或者說是不可或缺的一部分。其在國民經(jīng)濟中的重要地位也得到了國家的高度重視。由于房地產(chǎn)行業(yè)有房地產(chǎn)項目投資金額比較大，項目資金回收期比較長的特點，屬于資金密集型企業(yè)，金融機構(gòu)的信貸資金支持是我國房地產(chǎn)行業(yè)賴以生存和發(fā)展的重要支撐。金融機構(gòu)要降低自己的不良貸款率提高自己的金融安全水平和資本營運能力需要深入分析公司的具體財務(wù)狀況和財務(wù)指標；公司為了達到自己的戰(zhàn)略

2、目標也需要對資本的營運效率進行改善來合理安排投融資，因此，房地產(chǎn)行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與公司績效的財務(wù)信息的作用也越來越突出。
　　現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)的理論始于Miller&Modigliani（1958）共同構(gòu)建的MM理論，經(jīng)過眾多科學(xué)家的努力，研究發(fā)現(xiàn)MM定理在現(xiàn)實世界中不具備成立完美假設(shè)條件。20世紀70年代后期以來，信息不對稱理論為資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展完善注入了新鮮血液，隨之而來的誕生了新資本結(jié)構(gòu)理論，并開始取代舊資本結(jié)構(gòu)理論登上學(xué)術(shù)的舞

3、臺。
　　近十年來，房地產(chǎn)行業(yè)在我國的發(fā)展狀況有目共睹，如何讓其健康發(fā)展成為人們關(guān)注的焦點。因此，一些國內(nèi)的專家學(xué)者也熱心的投入到對我國房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)的資本結(jié)構(gòu)的研究中來。我們國家包括金融部門近年來為了規(guī)范房地產(chǎn)行業(yè)出臺了一系列的方針政策措施，這些政策措施在很大程度上能夠影響到我國房地產(chǎn)行業(yè)的融資以及公司經(jīng)營。眾所周知，公司采取不同融資方式就會使得公司的資本結(jié)構(gòu)變得多樣化，進而企業(yè)資本成本的大小也會更進一步地影響到公司的績效水平。