上市公司規(guī)模經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)系研究——以制造業(yè)為例.pdf

1、隨著我國(guó)市場(chǎng)進(jìn)程的不斷推進(jìn)，企業(yè)越來(lái)越重視資產(chǎn)的優(yōu)化配置。資產(chǎn)配置作為企業(yè)核心戰(zhàn)略規(guī)劃的一個(gè)重要組成部分，企業(yè)利用資產(chǎn)配置可以控制各年度收益、投資規(guī)模和投資方向。規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論用來(lái)解釋和評(píng)價(jià)投資決策的經(jīng)濟(jì)后果，表明資產(chǎn)經(jīng)過(guò)恰當(dāng)?shù)耐顿Y配置可以產(chǎn)生一種理想狀態(tài)，即更高的效益和效率。某種資產(chǎn)的不足或閑置浪費(fèi)，即存在結(jié)構(gòu)性缺陷時(shí)，將直接影響企業(yè)的投資效果，阻礙實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。本文的研究?jī)r(jià)值在于，依據(jù)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的關(guān)系，提出處于不同規(guī)模經(jīng)濟(jì)階段

2、的企業(yè)其投資方向的決策依據(jù)，以便企業(yè)更有針對(duì)性的合理配置各項(xiàng)資產(chǎn)，促使企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)效率的提高。
　　本文以2007-2011年中國(guó)制造業(yè)上市公司為樣本，利用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法(DEA)衡量規(guī)模經(jīng)濟(jì)效率，并以規(guī)模經(jīng)濟(jì)所處階段以及規(guī)模經(jīng)濟(jì)效率值為依據(jù)，將樣本分為規(guī)模經(jīng)濟(jì)組和規(guī)模不經(jīng)濟(jì)組，采用現(xiàn)金比率、存貨比率、固定資產(chǎn)率、無(wú)形資產(chǎn)率和固流比率作為資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的代理變量，建立規(guī)模經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多元回歸模型，研究了規(guī)模經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系。具

3、體而言，本文的特色與創(chuàng)新表現(xiàn)在:
　　第一，以數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法(DEA)的VRS模型計(jì)量出企業(yè)層面的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效率值。按照客觀性、可行性、適用性原則篩選了規(guī)模經(jīng)濟(jì)的計(jì)量方法，避免了其他現(xiàn)存方法存在的假設(shè)過(guò)多、主觀權(quán)重設(shè)定、樣本數(shù)量限制、規(guī)模經(jīng)濟(jì)所處階段難以劃分的問(wèn)題。
　　第二，建立了流動(dòng)資產(chǎn)比率與非流動(dòng)資產(chǎn)比率以及固流比率兩種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的衡量變量。一方面實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不同衡量，更加全面的表征資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵，另一方面建立兩個(gè)可以相