2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、近幾年隨著開放式基金的快速發(fā)展,基金公司和開放式基金種類的增多,對于開放式基金的績效研究也越來越廣泛和深入。對于開放式基金的學(xué)術(shù)進(jìn)展主要還是借鑒國外的模型和定量方法進(jìn)行分析,但對于是否適合我國市場的實證研究并不多,以及各種指標(biāo)的適用條件以及相應(yīng)驗證的研究有所缺乏。
   本文采用20只開放式基金作為研究對象,為考慮普遍性分別選取了10只股票型基金,5只債券型基金,5只混合型基金??疾炝顺闪⒅辽?年以上的基金在2010年度至201

2、2年度經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整后的績效情況。本文運(yùn)用歷史模擬法對20種基金的VAR進(jìn)行測量,并進(jìn)行排名,進(jìn)一步通過VAR和RAROC模型得到各個基金的RAROC值,將RAROC指標(biāo)與經(jīng)典的風(fēng)險調(diào)整指標(biāo)進(jìn)行對比分析,運(yùn)用Spearman等級相關(guān)分析法,考察RAROC指標(biāo)和其他幾個指標(biāo)之間的關(guān)系。用線性回歸對基金的每周累計凈收益率的時間序列采用CAPM模型進(jìn)行估計得到各個基金的p值和標(biāo)準(zhǔn)差,對開放式基金的三個風(fēng)險指標(biāo),β,標(biāo)準(zhǔn)差和VAR進(jìn)行分析。最后對

3、我國開放式基金在使用RAROC模型上提出了從數(shù)據(jù)處理到模型使用方面的建議;為投資者在基金績效的分析方法上提供了借鑒,并對20只基金針對投資者的選擇問題進(jìn)行了分析。
   實證結(jié)果顯示:我國近兩年開放式基金表現(xiàn)較差,相比較之下債券型基金表現(xiàn)優(yōu)于股票型基金和混合配置型基金;RAROC與傳統(tǒng)指標(biāo)之間呈現(xiàn)高相關(guān)性,主要的差別在于風(fēng)險測量指標(biāo)VAR和標(biāo)準(zhǔn)差、β值之間的差異,通過驗證RAROC解決了傳統(tǒng)指標(biāo)績效被高估的情況,有一定優(yōu)越性;在

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