高科技上市公司信息披露質(zhì)量對(duì)股權(quán)融資成本影響的實(shí)證研究.pdf

1、信息披露是連結(jié)上市公司和資本市場(chǎng)的重要橋梁和紐帶，是解決信息不對(duì)稱問(wèn)題的重要工具，影響著資本市場(chǎng)的有效性和社會(huì)資源的配置效率，許多公司要么迫于監(jiān)管的要求，要么迫于外界輿論壓力，被動(dòng)進(jìn)行信息披露，有的公司基于發(fā)行股票和業(yè)績(jī)考核等目的選擇了披露虛假的信息，卻并不是出自于自身戰(zhàn)略等方面的考慮而進(jìn)行有效的信息披露，導(dǎo)致大量信息披露不規(guī)范現(xiàn)象出現(xiàn)。信息披露的效果受到影響，反過(guò)來(lái)也會(huì)影響公司披露信息的動(dòng)力，嚴(yán)重阻礙了我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。因此，提

2、高信息披露質(zhì)量對(duì)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展起著越來(lái)越重要的作用。同時(shí)股權(quán)融資成本也是籌資管理中的一個(gè)重要組成部分，是公司理財(cái)?shù)暮诵?。信息披露質(zhì)量對(duì)資本成本的影響是會(huì)計(jì)領(lǐng)域的一個(gè)基本問(wèn)題，也是經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的一個(gè)重要問(wèn)題，逐漸成為廣大學(xué)者研究的方向。很多的實(shí)證研究也證明了信息披露質(zhì)量與股權(quán)融資成本之間存在著顯著關(guān)系。
　　 本文從理論和實(shí)證兩個(gè)方面研究我國(guó)高科技上市公司信息披露對(duì)股權(quán)融資成本的影響。在對(duì)樣本的選取和檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用描述性統(tǒng)

3、計(jì)、相關(guān)性分析、多元回歸等方法進(jìn)行分析，最終可以得出結(jié)論：高科技上市公司信息披露質(zhì)量的提高有利于降低股權(quán)融資成本；同時(shí)由于信息傳遞具有延后性，高科技上市公司的股權(quán)融資成本不但受到本年度信息披露質(zhì)量的影響，還受到上一年度信息披露質(zhì)量的影響，且受上一年度的影響程度更大；隨后，在不同的市場(chǎng)上去驗(yàn)證，發(fā)現(xiàn)主板市場(chǎng)上，信息披露質(zhì)量對(duì)股權(quán)融資成本的影響程度更大；最后針對(duì)實(shí)證結(jié)果，結(jié)合我國(guó)高科技上市公司實(shí)際情況從政府部門、中介機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者、