投資者關(guān)系管理、股票流動(dòng)性和資本成本——來(lái)自我國(guó)上市公司的實(shí)證證據(jù).pdf

1、投資者關(guān)系管理起源于西方發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)，作為企業(yè)一項(xiàng)重要的戰(zhàn)略活動(dòng)，運(yùn)用金融、公共關(guān)系、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等手段，通過(guò)信息披露和溝通向公司的投資者和潛在投資者詳盡的描述公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和發(fā)展前景，良好的投資者關(guān)系可以對(duì)公司價(jià)值和資本成本產(chǎn)生積極的影響。
　　宏觀上，投資者關(guān)系管理能夠完善資本市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制、優(yōu)化資本市場(chǎng)配置；微觀上，投資者關(guān)系管理提升了投資者對(duì)上市公司的信心，有助于投資者形成股東意識(shí)，通過(guò)強(qiáng)制披露以增加公司的透明度,達(dá)到保護(hù)投資者

2、權(quán)益的目的，上市公司可以由此拓寬融資渠道、降低融資成本，獲得投資者較高忠誠(chéng)度的長(zhǎng)久支持。
　　伴隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的逐步發(fā)展和完善，尤其在股權(quán)分置改革后的全流通下，投資者關(guān)系管理作為公司創(chuàng)造股東價(jià)值、保護(hù)投資者利益、加強(qiáng)與信息中介交流溝通的有效手段，日益受到政府監(jiān)管部門(mén)和上市公司的關(guān)注。網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展更使投資者關(guān)系管理能以快捷、方便、高效的方式運(yùn)行，公司在網(wǎng)站中開(kāi)設(shè)投資者關(guān)系專(zhuān)欄，借助網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢(shì)與投資者溝通，網(wǎng)絡(luò)已成為企業(yè)與投資者交

3、流的主要平臺(tái)。所以本文對(duì)上市公司投資者關(guān)系管理的評(píng)分?jǐn)?shù)據(jù)完全取自網(wǎng)絡(luò)，能夠代表該公司的投資者關(guān)系管理水平。
　　投資者關(guān)系管理能否對(duì)股票流動(dòng)性和資本成本產(chǎn)生影響，依據(jù)相關(guān)理論和以往的文獻(xiàn)，可以產(chǎn)生積極的影響。本文基于上市公司網(wǎng)站建立投資者關(guān)系管理評(píng)價(jià)指標(biāo)，參考、完善國(guó)外實(shí)證模型，實(shí)證結(jié)論表明公司投資者關(guān)系管理有助于增加股票流動(dòng)性、能夠增加分析師的跟蹤人數(shù)，由于投資者關(guān)系影響有一定的滯后性，缺乏縱向數(shù)據(jù)，資本成本的實(shí)證結(jié)果不顯著，因