2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、私募股權投資是以非上市企業(yè)股權為主要投資對象的一種投資方式,它的運作載體就是私募股權投資基金。私募股權投資基金能夠發(fā)揮金融中介的杠桿作用,把社會上閑散的資金集中起來,形成可供長期使用的資本,投資于目標企業(yè),用于生產(chǎn)和經(jīng)營。私募股權投資是一種權益型投資,其募集方式具有隱蔽性,主要是向具有高增長潛力的非上市公司投資。私募股權投資基金資本構成質量較高,其風險性大、回報豐厚。
  本文發(fā)現(xiàn)并指出了公司制私募股權投資基金的問題是:由于公司法

2、嚴格規(guī)定了認繳金額和期限,一旦處于項目空窗期,資金就容易被閑置;在此種組織形式下,基金管理人是基金的“打工仔”;且基金存在雙重征稅的缺點。信托契約制私募股權投資基金的問題是:此種基金不具有法人資格;且要求資金一次性募集。以上兩種模式的基金存在的問題,是由于其特定的組織形式本身所造成的。本文認為解決上述兩種形態(tài)的基金的問題,較好的辦法是選擇有限合伙制的私募股權投資基金這一組織形態(tài)。有限合伙制私募股權投資基金的基金管理人是基金的“老板”,這

3、就大大強化了基金管理人對基金投資者的利益和基金的責任心;也不存在雙重征稅的缺點,而且能夠靈活地處理流動性風險的問題。
  本文發(fā)現(xiàn)并指出中國PE市場問題之一是:投資者總是想以較低的出資額向PE出資,急功近利,對投資期間低流通量可能影響正常經(jīng)營及生活和投資失敗的風險,估計識別和承受的能力嚴重不足,總希望投資期限短、獲得收益高。認為此種問題產(chǎn)生和存在的原因是:我國還沒有完善的責任追究制度和個人破產(chǎn)制度,這就加大了投資人的風險,若較低的

4、出資額就能進入PE市場,少數(shù)人為自己投資就會謀求向他人進行二次募集,導致非法集資的出現(xiàn),甚至使別人的錢財被忽悠。為了更好地保護投資者的利益,防止風險范圍擴大,解決上述問題,就應當建立完善PE合格投資者準入制度。PE合格投資者準入制度應當從投資者主體資格、投資者資產(chǎn)狀況、投資者具備風險識別能力、投資者具有很高的風險承受能力四個方面加以界定和規(guī)范。
  本文發(fā)現(xiàn)并指出了中國PE市場存在的:LP出資時總是希望插手基金的投資管理的問題。認

5、為其原因是:中國缺乏完善的個人信用制度和財產(chǎn)管理制度,因此也很難控制有的GP隱匿或轉移財產(chǎn)的行為,LP為防止自己的投資受損不得不干預GP的投資管理;中國的信托理念、商業(yè)文化、誠信道德理念都不深入、不成熟;中國PE市場起步晚,相應的法律法規(guī)不健全、不完善;中國PE市場的GP相對年輕、專業(yè)化程度不高,缺乏經(jīng)驗,對投資領域的業(yè)務知識業(yè)務技能不豐富不成熟,LP對他們的信任度低;中國的個人LP更是對自己辛勤打拼的資本積蓄有很強的看管意識,總希望干

6、預插手GP的投資管理。以上因素都促使中國的LP會積極介入PE市場的投資管理。
  為解決上述問題,本文提出了LP參與PE管理的四種模式。本文發(fā)現(xiàn)并指出,社?;鹜顿YPE市場的主要問題是投資規(guī)模小比例低,原因是社?;鸢踩允鞘滓?,而我國PE機制還不成熟不完善,大量資金的投入怕難以保證其保值增值。保險機構投資PE的主要問題是:中國保監(jiān)會對合格GP的認定標準過高。原因是間接投資使保險機構對保險資金的控制力減弱,風險較大。上市公司投資

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