基于最小方差的鋁期貨套期保值模型研究.pdf

1、期貨市場(chǎng)的一個(gè)很重要功能就是規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格大幅度變動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)這一功能關(guān)鍵是依靠期貨的套期保值。在實(shí)施套期保值時(shí)最重要的就是套期保值比率的確定，然而實(shí)際上套期保值比率是很難控制的，因此我們有必要選取恰當(dāng)?shù)挠?jì)算套期保值率的模型以使風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到最低，來(lái)獲得最佳套期保值的結(jié)果。
　　本文基于套期保值組合方差最小化原則，以鋁現(xiàn)貨和期貨的日價(jià)格數(shù)據(jù)，利用OLS模型、B-VAR模型、B-VECM和ECM-GARCH模型分別計(jì)算了最佳套期保值

2、比率。在分析中，對(duì)期現(xiàn)貨價(jià)格和收益率序列進(jìn)行了平穩(wěn)性檢驗(yàn)，并對(duì)OLS回歸的殘差進(jìn)行了正態(tài)分布檢驗(yàn)、異方差檢驗(yàn)、自相關(guān)性檢驗(yàn)和自回歸條件異方差性檢驗(yàn)。
　　以往許多學(xué)者都認(rèn)為靜態(tài)多期的回歸效果優(yōu)于單期回歸，動(dòng)態(tài)模型優(yōu)于靜態(tài)。但是本論文對(duì)每個(gè)模型計(jì)算出的套保效果進(jìn)行了對(duì)比解析，發(fā)現(xiàn)OLS回歸模型計(jì)算出的套期保值比率不管在估計(jì)區(qū)間還是檢驗(yàn)區(qū)間，它的套保績(jī)效都是較好的。因此我們認(rèn)為并不是使用越復(fù)雜的計(jì)量方法就越好，而是要根據(jù)實(shí)際情況，選擇