控制權(quán)性質(zhì)、有條件會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與投資效率.pdf

1、分類號(hào) 密 級(jí)U D C 學(xué)校代碼碩士研究生學(xué)位論文控制權(quán)性質(zhì)、有條件會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與投資效率學(xué)院（部、所）： 學(xué)院（部、所）： 會(huì)計(jì)學(xué)院 會(huì)計(jì)學(xué)院專 業(yè)： 業(yè)： 財(cái)務(wù)管理 財(cái)務(wù)管理姓 名： 名： 咼 道 勇導(dǎo) 師： 師： 楊錫春教授 楊錫春教授論文起止時(shí)間：2011 年 6 月~2012 年 6 月摘 要I摘 要企業(yè)的投資決策作為現(xiàn)代公司理論的核心問(wèn)題之一，在公司創(chuàng)造自身價(jià)值和推動(dòng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中都起到了至關(guān)重要的作用。從公司角度講，投資是

2、未來(lái)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)的重要基礎(chǔ)和公司發(fā)展的主要?jiǎng)右?，將直接影響公司的融資決策與股利政策；從社會(huì)角度講，投資效率直接關(guān)系著社會(huì)資源的配置效率，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。企業(yè)非效率投資現(xiàn)象是當(dāng)今許多國(guó)家所面臨的問(wèn)題，我國(guó)也普遍存在，主要表現(xiàn)為過(guò)度投資或投資不足，較投資不足而言，過(guò)度投資現(xiàn)象更為嚴(yán)重。目前利用 Watts（2009）的 C_Score 來(lái)研究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)企業(yè)投資行為影響的文獻(xiàn)較少，因此基于這一角度研究我國(guó)上市的投資行為和效率問(wèn)題

3、，具有重要的理論價(jià)值和實(shí)踐意義。本文從三方面入手，來(lái)說(shuō)明會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)企業(yè)投資行為的影響。首先利用C_Score 與新增投資之間的關(guān)系進(jìn)行研究， 探討會(huì)計(jì)穩(wěn)健性能否改善企業(yè)的投資效率。其次，對(duì)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與過(guò)度投資和投資不足之間的關(guān)系分別進(jìn)行分析，判斷會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的作用機(jī)制。最后，我們檢驗(yàn)了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系，從而鞏固前期成果。研究發(fā)現(xiàn)：國(guó)有企業(yè)會(huì)惡化過(guò)度投資，但是不會(huì)加劇投資不足，同時(shí)國(guó)有企業(yè)的穩(wěn)健性水平較低；會(huì)計(jì)穩(wěn)健性能夠顯

4、著改善企業(yè)的投資效率；會(huì)計(jì)穩(wěn)健性能夠有效抑制非效率投資，并能夠顯著提高企業(yè)價(jià)值；企業(yè)性質(zhì)對(duì)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性抑制非效率投資沒(méi)有顯著影響，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)于企業(yè)價(jià)值的提升在國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)中沒(méi)有顯著差異；會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)于國(guó)有企業(yè)過(guò)度投資的抑制作用，在中央國(guó)企顯著比地方國(guó)企弱。通過(guò)以上研究，目的就是要找到有效的手段去減少我國(guó)的非效率投資問(wèn)題。文章的最后針對(duì)這一研究成果給出了規(guī)范我國(guó)上市公司投資行為的對(duì)策建議，對(duì)于提高我國(guó)上市公司投資效率具有重要的理