資本市場視角下的中小企業(yè)融資渠道選擇.pdf

1、現今，中小企業(yè)在世界各國的國民經濟發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。它們在推動技術創(chuàng)新、緩解就業(yè)壓力以及繁榮經濟方面展現了自身的優(yōu)勢。但是在我國，受制于企業(yè)自身的規(guī)模、信息完全性和抗風險能力等因素制約，我國大多數中小企業(yè)的融資需求仍不能得到滿足，這是我們當前需要解決的突出問題。而金融市場的眾多支持方式中，從資本市場角度探討中小企業(yè)融資渠道問題，并尋求完善融資對策是根本出路所在。目前，由主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、三板等有機聯(lián)系的多層次資本市場已從規(guī)劃

2、變?yōu)楝F實。中國資本市場正在政府主導下飛速發(fā)展。充分利用資本市場，通過提高直接融資比例，籌集更多發(fā)展資金，幫助中小企業(yè)解決融資難題正是本文的研究目的。
　　本文通過闡述資本市場完備性和金融成長周期的基礎理論，分析資本市場分層的理論依據及各層次之間關系，得出建立多層次資本市場的必要性，并選取資本市場中的股票市場作為為中小企業(yè)融資的直接渠道進行研究。繼而通過對中小企業(yè)范圍的界定，其融資方式與融資渠道的研究，提出發(fā)展多層次資本市場解決中小

3、企業(yè)融資問題難的思路。在比較美國、英國資本市場的發(fā)展過程中的成功經驗及香港資本市場的失敗教訓后，提出中國中小企業(yè)在面臨融資問題時，既要借鑒國外的種種經驗，也要結合中國的自身情況，完善多層次資本市場，選擇適合自己的融資渠道。在我國中小企業(yè)融資支持體系不健全，市場發(fā)展不完善，財稅政策支持不到位及風險投資體系缺乏培育的環(huán)境下，選擇境內外的資本市場進行直接融資是又快又好的解決之道。最后，針對中小企業(yè)資本市場融資目前存在的問題，提出拓寬直接融資渠