經(jīng)濟新常態(tài)下煤炭企業(yè)去杠桿研究——以JCK公司為例.pdf

1、首都經(jīng)濟貿(mào)易大學碩士學位論文THESISOFDOCTOR(MASTER)DEGREE論文題目：經(jīng)濟新常態(tài)下煤炭企業(yè)去杠桿研究一以JCK公司為例院學號：首都經(jīng)濟貿(mào)易大學碩士學位論文經(jīng)濟新常態(tài)下煤炭企業(yè)去杠桿研究論文提要隨著2008年全球經(jīng)濟進入金融危機后調(diào)整時期，居高不下的杠桿率己成為企業(yè)面臨的棘手問題。煤炭作為我國國民經(jīng)濟的重要產(chǎn)業(yè)，受全球經(jīng)濟影響，使得曾在“黃金十年”期間快速擴張的煤炭企業(yè)，如今己陷入漫長而痛苦的去杠桿階段。2014年

2、全年我國煤炭企業(yè)的虧損單位達到1929家，為2011年的228倍，全年虧損總額高達780多億，2015年12月2日最新動力煤綜合平均價格為每噸372元，自今年上半年之后價格指數(shù)沒有上漲的記錄。目前，煤炭行業(yè)的平均資產(chǎn)負債率達到66％，面對不斷攀高的債務比率，如何在新常態(tài)背景下通過降低杠桿率幫助企業(yè)脫困，對煤炭企業(yè)的現(xiàn)狀具有重要而現(xiàn)實的研究意義。本文在國內(nèi)外文獻研究的基礎上，應用文獻研究、理論推演與案例研究的方法，以世界最大的私營企業(yè)Pe

3、abody公司2010年至2014年資產(chǎn)負債杠桿率現(xiàn)狀作為國外煤炭企業(yè)案例研究的基礎，以我國全國國有企業(yè)近五年資產(chǎn)負債杠桿率與煤炭行業(yè)近五年資產(chǎn)負債杠桿率作為國內(nèi)案例研究對象進行比較分析。通過對國內(nèi)外煤炭企業(yè)的案例研究本文得出，我國煤炭行業(yè)近兩年杠桿率低于國外煤炭企業(yè)杠桿率，但已超過全國國有企業(yè)杠桿率，達到1999年后的歷史高峰。本文以資產(chǎn)負債杠桿率為研究基礎，以財務杠桿比率及杠桿系數(shù)變化為參考，對案例公司杠桿現(xiàn)狀進行分析研究，經(jīng)過對J

4、CK公司及所屬10個子公司的杠桿率進行財務杠桿現(xiàn)狀研究，并對去杠桿方案進行創(chuàng)新設計、統(tǒng)計與分析，選用其中可轉債及債轉股、可交換債券與售后租回三種創(chuàng)新去杠桿方案以JCK公司2014年年報為數(shù)據(jù)基礎與實證案例進行實踐去杠桿，研究發(fā)現(xiàn)，可轉債與可交換債券作為兩種衍生金融工具，以其各自的特點與優(yōu)勢對去杠桿發(fā)揮了有力的效用，售后租回交易以其特殊的融資租賃形式，更容易得到公司的現(xiàn)實應用，但是所有的去杠桿方案在實施過程中都會存在各種障礙與困難，本文通