我國(guó)證券投資基金的持股偏好研究——基于上市公司行業(yè)和財(cái)務(wù)特征的實(shí)證研究.pdf

1、證券投資基金是一種積少成多的專家理財(cái)方式，即通過(guò)發(fā)行基金單位集中投資者的資金，在基金托管人托管下，由基金管理公司管理和運(yùn)作，從事股票、債券等金融工具的投資與管理。作為我國(guó)股票市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者，證券投資基金的發(fā)展，給我國(guó)的金融業(yè)帶來(lái)了挑戰(zhàn)和機(jī)遇，大大促進(jìn)了我國(guó)金融的發(fā)展和相關(guān)法律法規(guī)的完善，也使得我國(guó)金融業(yè)向國(guó)際金融業(yè)靠攏了一大步。2005年以來(lái)的牛市行情又激起了新一輪的基金熱，投資者對(duì)基金的持股偏好也日益關(guān)注，不僅基金份額的持有者關(guān)

2、注基金的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，一般的股民也跟蹤基金的選股動(dòng)向，把基金重倉(cāng)股作為自己選股的重要參考之一?；鹨殉蔀閺V大投資者價(jià)值投資理念的象征，基金的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)也成為中小投資者的效仿對(duì)象。 證券投資基金持股偏好是指證券投資基金對(duì)某種或某只股票的偏好現(xiàn)象，基金管理公司也將根據(jù)這種股票的特征決定是否進(jìn)行投資或該投入多大的資金量?；鸪止善靡话憧梢酝ㄟ^(guò)對(duì)基金重倉(cāng)持有的上市公司進(jìn)行評(píng)分和基金重倉(cāng)股的持倉(cāng)比例來(lái)衡量，它與上市公司的行業(yè)和財(cái)務(wù)特征有著密切

3、的聯(lián)系。上市公司的行業(yè)和財(cái)務(wù)特征往往決定了持有該上市公司組合的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)和投資業(yè)績(jī)，從而進(jìn)一步影響基金持有人的投資收益。證券投資基金作為專業(yè)投資者，其有一整套完整的投資決策體系，在上市公司的行業(yè)和財(cái)務(wù)分析上有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，其持股偏好在很大程度上代表了整個(gè)股票市場(chǎng)的選股動(dòng)向。而上市公司的行業(yè)和財(cái)務(wù)狀況一般都比較復(fù)雜，廣大中小投資者很難單獨(dú)利用這些行業(yè)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究并做出理性判斷，大多還處于聽(tīng)消息跟風(fēng)的投機(jī)狀態(tài)。證券投資基金作為股票市場(chǎng)