我國(guó)期貨公司保證金管理研究.pdf

1、期貨市場(chǎng)的各種風(fēng)險(xiǎn)控制措施是市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)作，有效發(fā)揮經(jīng)濟(jì)功能的重要保障，而保證金制度則是其中最重要的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。合理的保證金水平，不僅可以有效地降低違約概率，而且還能夠減少交易成本，保持投資者資金流動(dòng)性。增加期貨公司收益。論文的主要目的就是探討期貨公司如何有效地設(shè)置保證金。
　　 論文從期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)出發(fā)，明確了期貨公司保證金制度需要控制的風(fēng)險(xiǎn)分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)層面，分析了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度方法。并提出了期貨公

2、司保證金設(shè)計(jì)的實(shí)用性方案。期貨采用每日無負(fù)債的結(jié)算規(guī)則，如果保證金可以設(shè)置足夠大，無論市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)如何劇烈，客戶信用水平如何低下，都不會(huì)形成對(duì)期貨公司的實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)。但過高的保證金水平也必將抑制客戶交易，使期貨公司失去交易傭金收入。所以期貨公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)完整的講應(yīng)該是：在保證風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)公司傭金收入最大化。
　　 圍繞期貨公司的這個(gè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，論文一方面闡述了運(yùn)用波動(dòng)率、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值等指標(biāo)測(cè)度市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提出了期貨公司面向這個(gè)層面的