股指期貨套期保值率比較研究.pdf

1、自2006年中國(guó)股市一路飆升，充分活躍了股票市場(chǎng)，掀起股市投資的熱潮，與此同時(shí)，也加重了市場(chǎng)上的投機(jī)因素和市場(chǎng)的動(dòng)蕩。此時(shí)，推出股票指數(shù)期貨的現(xiàn)實(shí)意義自然極為重要。 股票指數(shù)期貨是國(guó)內(nèi)首支金融期貨品種。投資者對(duì)股票指數(shù)期貨的了解不多，而如果國(guó)內(nèi)推出股指期貨，其首批的投資者應(yīng)該是技術(shù)和資金實(shí)力較強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)與期貨相關(guān)，有資格且有能力從事期貨投資的機(jī)構(gòu)投資者。在對(duì)國(guó)內(nèi)外套期保值理論和方法進(jìn)行了解的基礎(chǔ)上，本文將研究不同模型下股票指數(shù)

2、期貨的套期保值率的差別。 通過實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)兩模型所估計(jì)的套期保值率絕對(duì)差別不大，但是將OLS模型以GARCH模型替換時(shí)，改進(jìn)程度明顯，達(dá)28.3％。所以建議在期貨市場(chǎng)上操作比較簡(jiǎn)單的小規(guī)模投資者，利用OLS模型研究股指期貨的套期保值率，而對(duì)技術(shù)要求較高的機(jī)構(gòu)投資者或?qū)I(yè)投資者，則需采用GARCH模型來估計(jì)該套期保值率。 本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于：在我國(guó)即將推出股指期貨之際，選用恒生指數(shù)為研究對(duì)象，比較了兩個(gè)常用模型的套期保值效