基于VaR和CVaR方法的我國證券市場風(fēng)險度量與實證分析.pdf

1、證券市場風(fēng)險是證券投資者在投資過程中所面臨的主要風(fēng)險，是眾多投資者及理論研究者關(guān)注的焦點問題之一，也是各國證券監(jiān)管當(dāng)局管理的重點。而證券市場風(fēng)險測量作為風(fēng)險管理和防范的核心，它直接決定了風(fēng)險管理和防范的有效性。因此，研究證券市場的風(fēng)險管理具有十分重要的理論意義和實用價值。 本文通過對證券市場風(fēng)險的各種測量方法進行系統(tǒng)的分析和研究，最終選定了VaR(Value at Risk)和CVaR方法作為本文的研究方法。該文著重介紹了VaR

2、和CVaR模型的基本原理以及VaR和CVaR的計算方法，并以2002年至2007年上證綜合指數(shù)和深圳成份指數(shù)為研究對象，利用VaR和CVaR方法對我國證券市場風(fēng)險進行了實證分析，以及收益序列的穩(wěn)定性和相關(guān)性。實證檢驗取得了較好的效果。 本文在證券市場較充分的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，通過Eviews統(tǒng)計分析軟件和計量經(jīng)濟學(xué)方法進行處理，實證分析結(jié)果得出：金融資產(chǎn)收益率序列分布具有尖峰厚尾的特點，并且具有明顯的GARCH效應(yīng)和杠桿效應(yīng)，其波動具