中國企業(yè)債券信用評級研究.pdf

1、2005年以來我國企業(yè)債券市場發(fā)展迅猛,2007年各類企業(yè)債券的發(fā)行總量達到5476億元,超過了1987年至2004年企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模的總和。企業(yè)債券市場的大發(fā)展,既給發(fā)債企業(yè)、投資者、以及其他市場參與者提供了良好的機遇,也容易滋生嚴重的信用風險。企業(yè)債券信用評級,對于降低企業(yè)融資成本,保護投資者利益,促進國民經(jīng)濟健康發(fā)展有著巨大的作用。尤其對于信用相對缺乏,發(fā)展不夠完善的我國企業(yè)債券市場,信用評級具有更高的價值。
　　 本文首

2、先對我國企業(yè)債券市場的發(fā)展歷程,政策及最新情況做了簡要的介紹回顧。在了解了信用評級業(yè)賴以生存發(fā)展的基礎(chǔ)后,本文分析了我國信用評級業(yè)的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀,研究發(fā)現(xiàn)我國信用評級業(yè)依然存在法律法規(guī)不健全、監(jiān)管不完善、缺乏國際競爭力,人才缺乏等問題。接著本文著手研究國外信用評級業(yè),特別是世界三大評級機構(gòu),通過對比找出了造成上述問題的一些因為。
　　 隨著研究的深入,本人發(fā)現(xiàn)我國目前的企業(yè)債券信用評級對于宏觀經(jīng)濟和國外行業(yè)研究明顯不足,評級體

3、系存在漏洞。通過學習借鑒國內(nèi)外專家學者和評級機構(gòu)的研究成果,本文提出應從宏觀、行業(yè)、公司三個層面構(gòu)建我國的企業(yè)債券信用評級體系。結(jié)合自身所學及工作的切身體會,將一些新的研究思路和方法引入中國的信用評級,比如將洛桑國際管理學院(IMD)的國家競爭力分析體系以及惠譽、標準普爾的主權(quán)評級方法運用到宏觀經(jīng)濟分析:將波特的“五力模型”、產(chǎn)品生命周期理論等方法用于行業(yè)研究；將國外關(guān)于公司治理、風險控制、財務騙局識別等的先進經(jīng)驗用于企業(yè)層面的評級分析