基于BHAR法的上市公司并購(gòu)長(zhǎng)期績(jī)效的實(shí)證研究.pdf

1、本文通過(guò)對(duì)國(guó)外并購(gòu)歷史和國(guó)內(nèi)并購(gòu)歷史的介紹和比較得出了國(guó)內(nèi)并購(gòu)目前還處于起步階段的結(jié)論，主要體現(xiàn)在：歷史短，經(jīng)驗(yàn)不足，成功率低，法律法規(guī)還不健全和理論研究不充分等。美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬治×斯蒂格勒教授曾說(shuō)過(guò)，幾乎沒(méi)有一家大公司主要是靠?jī)?nèi)部積累成長(zhǎng)起來(lái)的。并購(gòu)是我國(guó)企業(yè)發(fā)展壯大，走向世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)的必然選擇。目前，我國(guó)的并購(gòu)活動(dòng)也確實(shí)呈現(xiàn)出愈演愈烈的趨勢(shì)。但是并購(gòu)活動(dòng)往往是牽涉到大筆資金的活動(dòng)，對(duì)社會(huì)和企業(yè)的影響較大，所以研究并購(gòu)活動(dòng)對(duì)企業(yè)的

2、影響，提高企業(yè)并購(gòu)的成功率減少盲目性，提供適合中國(guó)背景的企業(yè)并購(gòu)理論迫在眉睫。 文中選取上市公司的并購(gòu)活動(dòng)作為樣本來(lái)研究企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)帶來(lái)的績(jī)效。本文采用BHAR法計(jì)算了并購(gòu)長(zhǎng)期超額收益，定量衡量了并購(gòu)活動(dòng)對(duì)上市公司的長(zhǎng)期績(jī)效的影響，并在此基礎(chǔ)上運(yùn)用回歸分析法，分析各個(gè)可能對(duì)并購(gòu)績(jī)效產(chǎn)生影響的因素對(duì)并購(gòu)長(zhǎng)期績(jī)效的影響力大小。并在定量和定性分析的基礎(chǔ)上，對(duì)上市公司的并購(gòu)活動(dòng)提出了相應(yīng)的建議。本文主要的創(chuàng)新點(diǎn)在于： （1）使