中國銀行業(yè)的資產(chǎn)證券化監(jiān)管.pdf

1、一、選題背景和意義 2006 年3 月21 日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，銀行信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作在我國正式啟動。資產(chǎn)證券化作為一種新的融資方式和融資體制的創(chuàng)新，雖然能夠?yàn)槲覈y行業(yè)開展業(yè)務(wù)帶來更多的機(jī)遇，拓寬盈利渠道，但其蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。如何防范銀行在參與資產(chǎn)證券化活動中的金融風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管規(guī)避行為，促使銀行審慎經(jīng)營，維護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，已經(jīng)成為我國銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)面臨的一個(gè)新課題。 二、研究方法和邏輯結(jié)構(gòu)本文主要運(yùn)用比較分析的方法

2、，從“什么是資產(chǎn)證券化？”這個(gè)最基本的問題出發(fā)，詳細(xì)地闡明了這種金融工具中的創(chuàng)新之處，特別是對其中最為核心的創(chuàng)新——信用增級和破產(chǎn)隔離進(jìn)行了詳細(xì)地分析說明。在此基礎(chǔ)上，剖析了資產(chǎn)證券化較發(fā)達(dá)國家如美國、英國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對銀行業(yè)參與資產(chǎn)證券化的監(jiān)管措施演變，以及巴塞爾委員會對銀行業(yè)資產(chǎn)證券化的監(jiān)管歷程和監(jiān)管措施，總結(jié)出對銀行業(yè)資產(chǎn)證券化進(jìn)行監(jiān)管的總體框架和核心內(nèi)容。 本文認(rèn)為，在不同的金融與法律環(huán)境下，銀行業(yè)參與資產(chǎn)證券化的手段和方式

3、會呈現(xiàn)不同的特征，對其進(jìn)行監(jiān)管也應(yīng)相應(yīng)采取不同的措施，但是作為一種金融創(chuàng)新，資產(chǎn)證券化在其本質(zhì)上也是對風(fēng)險(xiǎn)和收益的重新安排，因此，不論市場環(huán)境如何，對其監(jiān)管重點(diǎn)仍然是“證券化的風(fēng)險(xiǎn)暴露程度”?；诖?，文章認(rèn)為資產(chǎn)證券化發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)可以適用于我國。對比國際監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，本文分析了我國銀行業(yè)資產(chǎn)證券化監(jiān)管的特點(diǎn)和基本狀況，并指出了我國監(jiān)管上的不足之處。 為完善我國資產(chǎn)證券化監(jiān)管，文章從兩個(gè)方面出發(fā)，一是在技術(shù)層面針對流動性便利和合成型

4、資產(chǎn)證券化這兩個(gè)證券化過程中比較新型的工具和形式，結(jié)合國際上的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，提出了初步監(jiān)管建議；二是從整個(gè)制度層面入手，在強(qiáng)調(diào)銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管是銀行業(yè)資產(chǎn)證券化監(jiān)管的核心的同時(shí)，認(rèn)為證券化監(jiān)管的外部環(huán)境對銀行資產(chǎn)證券化起到規(guī)范和監(jiān)督作用，需要加強(qiáng)制度建設(shè)。由于篇幅和精力有限，沒有過多給出完善環(huán)境的建議，也是為了突出重點(diǎn)，防止舍本逐末。 三、主要觀點(diǎn)和結(jié)論文章的主要結(jié)論有： 1、銀行在資產(chǎn)證券化活動中容易產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)

5、險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)，并會因?yàn)閾?dān)當(dāng)多種角色而可能產(chǎn)生利益沖突。 銀行還會在未能有效轉(zhuǎn)移資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的情況下進(jìn)行資本套利。所以加強(qiáng)銀行業(yè)資產(chǎn)證券化的監(jiān)管非常重要。 2、根據(jù)國際上的監(jiān)管實(shí)踐總結(jié)出銀行業(yè)證券化監(jiān)管的總體框架，提出了“監(jiān)管中性”、“經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)”和根據(jù)“證券化風(fēng)險(xiǎn)暴露”配置資本的三大監(jiān)管原則。明確了證券化監(jiān)管的三大目標(biāo)，一是促進(jìn)資產(chǎn)“真實(shí)出售”和風(fēng)險(xiǎn)有效轉(zhuǎn)移，合理配置監(jiān)管資本；二是引導(dǎo)銀行建立有

6、效的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理體系；三是督促銀行進(jìn)行全面、充分的信息披露。指明了對銀行業(yè)的證券化監(jiān)管應(yīng)該從業(yè)務(wù)操作、風(fēng)險(xiǎn)管理和過程控制、資本配置、監(jiān)督檢查和信息披露五方面進(jìn)行全面監(jiān)管。 3、文章認(rèn)為，我國銀監(jiān)會對銀行參與資產(chǎn)證券化的監(jiān)管是在國際監(jiān)管框架的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國目前證券化試點(diǎn)情況形成的。其中《金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)監(jiān)督管理辦法》引用了國際證券化監(jiān)管框架，借鑒了監(jiān)管原則和監(jiān)管內(nèi)容的合理部分，但從證券化交易架構(gòu)、證券化類

7、型等方面看，《監(jiān)管辦法》涵蓋的監(jiān)管范圍較窄，這也反映了我國證券化發(fā)展還處于初級階段。 4、流動性便利是銀行在資產(chǎn)證券化所提供的服務(wù)中最普遍的方式，也是銀行承擔(dān)證券化風(fēng)險(xiǎn)暴露的重要形式之一。明確流動性便利的監(jiān)管有利于銀行充分地披露證券化風(fēng)險(xiǎn)暴露，合理配置風(fēng)險(xiǎn)資本和審慎管理提供服務(wù)中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。 合成型資產(chǎn)證券化是信用衍生工具運(yùn)用的重要形式，也是資本市場發(fā)展最快的籌融資方式，發(fā)展合成型資產(chǎn)證券化對我國銀行業(yè)發(fā)展意義重大。本文

8、就這兩項(xiàng)內(nèi)容從資本配置、風(fēng)險(xiǎn)管理和操作規(guī)則方面提出監(jiān)管建議。 四、創(chuàng)新和不足文章的創(chuàng)新之處在于在查閱大量國外資料的基礎(chǔ)上，系統(tǒng)地研究了在銀行參與資產(chǎn)證券化活動時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對其進(jìn)行監(jiān)督管理和風(fēng)險(xiǎn)防范的探索過程和積累的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，從零散的分散于各種辦法、指引但已被證明是行之有效的監(jiān)管措施出發(fā)，搭建了國外銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管銀行參與資產(chǎn)證券化的系統(tǒng)框架。在此基礎(chǔ)上，分析了我國銀行參與資產(chǎn)證券化的現(xiàn)狀以及中國銀監(jiān)會對我國銀行參與資產(chǎn)證券化所

9、采取的監(jiān)管措施，指出了我國目前對銀行參與資產(chǎn)證券化進(jìn)行監(jiān)管存在的不足，提出了完善證券化監(jiān)管的初步建議。 由于作者的水平有限，文章存在很多不足。其中，對我國在監(jiān)管中存在的不足之處沒有做深入廣泛的研究，僅對合成型證券化和流動性便利提出建議，但對于循環(huán)信用的資產(chǎn)證券化等重要問題沒有涉及。關(guān)于最后一章外部環(huán)境的闡述僅停留在泛泛的介紹，沒有提出完善相關(guān)環(huán)境的建議。由于作者缺乏相關(guān)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，大部分研究和論證屬于紙上談兵，尤其是監(jiān)管建議的可行