商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)的VaR計(jì)算及其管理.pdf

1、2005年7月21日我國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。隨后為進(jìn)一步推進(jìn)我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)的發(fā)展，又相繼出臺(tái)了擴(kuò)大即期外匯市場(chǎng)交易主體范圍、引入詢價(jià)交易方式、擴(kuò)大遠(yuǎn)期結(jié)售匯范圍、允許掉期交易等一系列改革措施。自此，我國(guó)匯率才實(shí)現(xiàn)了真正的浮動(dòng)。同時(shí)，作為外匯交易量相對(duì)較大的商業(yè)銀行，將因此而面臨著交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是我國(guó)在匯率制度變革中引起的制度性風(fēng)險(xiǎn)。習(xí)慣于傳統(tǒng)結(jié)售匯制的商業(yè)銀行面

2、臨新的風(fēng)險(xiǎn)敞口，如果繼續(xù)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)持漠視態(tài)度勢(shì)必會(huì)醞釀巨大的風(fēng)險(xiǎn)，幾次金融危機(jī)已經(jīng)給我們留下了沉痛的教訓(xùn)。當(dāng)前商業(yè)銀行必須提高匯率風(fēng)險(xiǎn)管理能力，才能保持經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定和健康的發(fā)展。為了避免重蹈覆轍，商業(yè)銀行如何有效地管理匯率風(fēng)險(xiǎn)成為一項(xiàng)重要課題。VaR方法作為一種量化風(fēng)險(xiǎn)管理工具，其結(jié)果一目了然，能夠提供管理者一個(gè)確定的量化了的匯率風(fēng)險(xiǎn)，并且計(jì)算方法簡(jiǎn)單，具有極強(qiáng)的操作性，近幾年在國(guó)外得到了廣泛的應(yīng)用。VaR方法不僅應(yīng)用于商業(yè)銀行和投資銀行

3、等金融機(jī)構(gòu)，而且為各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)所采納。目前是否采用VaR方法成為衡量一個(gè)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的公認(rèn)指標(biāo)。本文介紹了VaR方法在國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的應(yīng)用狀況，并從中國(guó)外匯市場(chǎng)實(shí)際出發(fā)，采用先進(jìn)的ARCH模型實(shí)證分析了VaR方法在我國(guó)商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的實(shí)用性，得出了VaR方法在一定范圍內(nèi)具有應(yīng)用價(jià)值。但由于我國(guó)匯率制度并沒有完全建立起來，各項(xiàng)配套措施不完善，匯率制度改革仍在探索之中，這些因素限制了VaR方法在商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的有效應(yīng)用