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文檔簡介
1、近年來,隨著經(jīng)濟(jì)與金融全球一體化進(jìn)程地不斷推進(jìn),金融泡沫發(fā)生的頻率也迅速提高,其影響的廣度和深度更今非昔比。金融市場泡沫的生成、膨脹與破裂,常常會(huì)給某一個(gè)人、企業(yè)、行業(yè)甚至國家?guī)怼按藭r(shí)天堂,彼時(shí)地獄”的不同境遇,更吸引了越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)者,試圖從理論上探究出泡沫的存續(xù)運(yùn)行規(guī)律,以便在現(xiàn)實(shí)中有效地控制和規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。 在學(xué)術(shù)界,有關(guān)金融泡沫的研究目前屬于新興領(lǐng)域,對于相同的泡沫現(xiàn)象,學(xué)者們常常會(huì)得出不同的結(jié)論。所以,在繁雜眾多的
2、泡沫理論研究中理清思路,把握有效適合的分析方法,總結(jié)既有理論模型的進(jìn)步與不足,不僅可以歸并完善現(xiàn)有的泡沫理論,利用現(xiàn)有模型解釋現(xiàn)實(shí)中日益增多的泡沫現(xiàn)象,更可以為理論研究的進(jìn)一步發(fā)展與深化提供清晰明確的基礎(chǔ)和平臺(tái),為實(shí)證分析提供更切合實(shí)際的研究方向和思路,為泡沫問題的政策研究提供必要的理論支撐和準(zhǔn)備。 本文以此為目的,選取了泡沫研究中文獻(xiàn)最為活躍的金融市場的泡沫理論作為論述對象,將金融市場泡沫理論的演進(jìn)作為主要內(nèi)容,以此為切入點(diǎn),
3、研究既有理論模型的優(yōu)劣和發(fā)展前景,意在尋找出最有理論前景的模型框架,探討理論模型下與現(xiàn)實(shí)最接近有效的實(shí)證的檢驗(yàn)方法,并將其與目前我國股票市場的實(shí)際情況相結(jié)合,管窺一豹地試圖探究出我國金融市場泡沫的現(xiàn)狀與特征,并給出相應(yīng)的政策建議。 本文的基本結(jié)構(gòu)包括五個(gè)部分: 第一部分為導(dǎo)言,從歷史和現(xiàn)實(shí)中著名的泡沫現(xiàn)象入手,指出研究金融泡沫的理論的現(xiàn)實(shí)意義,并且總結(jié)既往學(xué)者對泡沫的界定給出了相關(guān)的概念,以此為基礎(chǔ),為接下來的論述作準(zhǔn)備
4、。 第二部分,關(guān)于金融市場泡沫理論演進(jìn)的研究,以交易者的預(yù)期是否理性為出發(fā)點(diǎn),將金融泡沫理論的研究分為理性泡沫模型和狂熱泡沫模型兩類,分別從各自的視角出發(fā),研究了金融泡沫的生成與運(yùn)行機(jī)制,并且分析比較了兩類模型的不同之處。 第三部分,關(guān)于金融市場泡沫的檢驗(yàn)方法的分析,這部分提供了由理論向現(xiàn)實(shí)探索過渡的實(shí)證分析工具,根據(jù)與基本面的關(guān)聯(lián)程度不同,介紹了基于基本面的檢驗(yàn)方法和與基本面無關(guān)的檢驗(yàn)方法。 第四部分,關(guān)于中國
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