我國(guó)證券投資基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系研究.pdf

1、我國(guó)具有現(xiàn)代意義的證券投資基金發(fā)端于1997年，在產(chǎn)生以后它迅速發(fā)展壯大，對(duì)于改善我國(guó)金融市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)起了至關(guān)重要的作用，同時(shí)對(duì)于擴(kuò)大股市的有效需求以及促進(jìn)股市的穩(wěn)定發(fā)展也發(fā)揮了重要作用。 尤其自2006年以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)異?；钴S，為基金業(yè)的發(fā)展提供了一個(gè)良好的平臺(tái)。在這種情況下，越來(lái)越多的投資者開(kāi)始關(guān)注基金業(yè)的發(fā)展，因此投資者迫切需要一個(gè)適合他們自己進(jìn)行投資的基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系來(lái)指導(dǎo)其進(jìn)行合理的投資。為適應(yīng)這種要求，很多學(xué)

2、者開(kāi)始進(jìn)行研究探索，希望構(gòu)建出一套基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，以期指導(dǎo)基金投資者進(jìn)行投資。本文也是基于此結(jié)合國(guó)內(nèi)外現(xiàn)存的基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系構(gòu)建出了一套新的基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系。 本文首先介紹了目前我國(guó)基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系研究的背景，同時(shí)從理論需要和現(xiàn)實(shí)需要兩個(gè)方面闡述了本文研究的意義，同時(shí)介紹了證券投資基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的含義和研究的主要內(nèi)容。 本文的第二、三部分分別主要闡述了構(gòu)建基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的一系列理論基礎(chǔ)，包括資本資產(chǎn)定價(jià)模型，詹森比

3、率，夏普比率等，并對(duì)國(guó)內(nèi)外現(xiàn)存的基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系進(jìn)行了系統(tǒng)的描述、分析和評(píng)價(jià)。 第四部分根據(jù)以上的分析，最終提出了構(gòu)建一套新的基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的設(shè)想，這套新的基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系包括定量、定性以及其他因素三個(gè)方面的綜合分析。其中對(duì)定量的分析，選取了基金基本業(yè)績(jī)表現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)收益調(diào)整、資產(chǎn)規(guī)模、投資管理能力以及基金流動(dòng)性五個(gè)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，同時(shí)以上五個(gè)指標(biāo)又進(jìn)行細(xì)分。例如，基金的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益指標(biāo)是根據(jù)Sharpe比率、Treynor比率以及

4、Jensen比率三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行衡量的。資產(chǎn)規(guī)模指標(biāo)是通過(guò)總份額指標(biāo)衡量的。定性分析是通過(guò)對(duì)基金經(jīng)理評(píng)價(jià)和基金管理公司評(píng)價(jià)兩個(gè)大的指標(biāo)進(jìn)行分析的，其中對(duì)基金經(jīng)理的評(píng)價(jià)又是通過(guò)基本信息和從業(yè)經(jīng)歷兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行衡量的。對(duì)基金管理公司的評(píng)價(jià)是從戰(zhàn)略規(guī)劃、核心競(jìng)爭(zhēng)力、戰(zhàn)略合作伙伴以及所在基金公司高層變動(dòng)四個(gè)方面進(jìn)行衡量的。而至于其它變量主要是根據(jù)資本市場(chǎng)、政策制度、基金管理費(fèi)用以及客戶(hù)認(rèn)同率等指標(biāo)進(jìn)行衡量的。同時(shí)也指出本評(píng)價(jià)體系存在著固有的局限性。比