不完全信息下期權(quán)博弈研究.pdf

1、期權(quán)博弈(Option Games)理論研究不確定條件下參與人之間的策略互動(dòng),它將實(shí)物期權(quán)方法和博弈論結(jié)合起來(lái),解決企業(yè)在投資決策中所面臨的等待以獲得期權(quán)價(jià)值和搶先進(jìn)入(投資)以獲得先動(dòng)優(yōu)勢(shì)、先發(fā)效應(yīng)之間的沖突。對(duì)期權(quán)博弈進(jìn)行分類(lèi)、在不完全信息條件根據(jù)期權(quán)博弈的類(lèi)型進(jìn)行針對(duì)性研究不僅具有重要的理論和學(xué)術(shù)價(jià)值,而且能夠使得期權(quán)博弈的研究更加接近投資實(shí)踐,滿(mǎn)足不同競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下投資決策的需求,進(jìn)一步推動(dòng)期權(quán)博弈思想和方法向?qū)嶋H的應(yīng)用,提高企業(yè)項(xiàng)

2、目投資機(jī)會(huì)評(píng)價(jià)和決策的精度。本文首先根據(jù)實(shí)物期權(quán)種類(lèi)將期權(quán)博弈分為增長(zhǎng)期權(quán)博弈、等待期權(quán)博弈、放棄期權(quán)博弈和規(guī)模期權(quán)博弈;根據(jù)競(jìng)爭(zhēng)特性將期權(quán)博弈分為搶灘型實(shí)物期權(quán)博弈、共享型實(shí)物期權(quán)博弈和占優(yōu)型實(shí)物期權(quán)博弈。然后,在期權(quán)博弈分類(lèi)與界定的基礎(chǔ)上,本文在不完全信息條件下從產(chǎn)量策略選擇和投資時(shí)機(jī)策略選擇兩個(gè)方面分別重點(diǎn)研究了共享型和占優(yōu)型實(shí)物期權(quán)博弈,運(yùn)用動(dòng)、靜態(tài)貝耶斯博弈理論分析了各自在不完全信息下的均衡策略,認(rèn)為:(1)在不完全信息共享型

3、實(shí)物期權(quán)博弈中,企業(yè)1按照利益最大化原則以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手(企業(yè)2)可能策略,會(huì)選擇在YL1執(zhí)行投資期權(quán)成為市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者,或者以在YF1執(zhí)行投資期權(quán)成為市場(chǎng)的追隨者;企業(yè)2在相應(yīng)成本類(lèi)型下,按照利益最大化原則以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手(企業(yè)1)可能策略,會(huì)選擇在YL 2(高或低成本類(lèi)型下)執(zhí)行投資期權(quán)成為市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者,或者在YF 2h(高成本類(lèi)型)或YF2l(低成本類(lèi)型)執(zhí)行投資期權(quán)成為市場(chǎng)的追隨者。(2)在不完全信息占優(yōu)型實(shí)物期權(quán)博弈中,無(wú)論在高成本或低

4、成本類(lèi)型下,占優(yōu)型企業(yè)1均選擇在低成本類(lèi)型下的投資閾值點(diǎn)進(jìn)入市場(chǎng),按照在低成本類(lèi)型下的最佳壟斷產(chǎn)量進(jìn)行生產(chǎn),成為市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者;在觀察到先行方企業(yè)1行動(dòng)策略的基礎(chǔ)上,追隨者企業(yè)2按實(shí)物期權(quán)方法的投資決策基本規(guī)則,確定其進(jìn)入市場(chǎng)的最佳投資時(shí)機(jī);隨后領(lǐng)導(dǎo)者與跟隨者按照精煉貝耶斯納什均衡產(chǎn)量進(jìn)行生產(chǎn),共同獲得市場(chǎng)均衡收益。最后,在此均衡策略基礎(chǔ)上,運(yùn)用伊藤引理和動(dòng)態(tài)規(guī)劃知識(shí)建立了共享型和占優(yōu)型實(shí)物期權(quán)博弈模型,包括領(lǐng)導(dǎo)者和追隨者的實(shí)物期權(quán)價(jià)值、