公司財(cái)務(wù)預(yù)警監(jiān)控機(jī)理模型及其應(yīng)用方法研究.pdf

1、該文以現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法工具化與工程化的發(fā)展趨勢(shì)為視角，經(jīng)過(guò)文獻(xiàn)研究，發(fā)現(xiàn)目前財(cái)務(wù)預(yù)警模型的瓶頸在于規(guī)范基礎(chǔ)理論的進(jìn)展滯后于建模技術(shù)的發(fā)展，制約了建模技術(shù)突破自身局限及其研究成果的管理應(yīng)用。因此，該文采用基于規(guī)范基礎(chǔ)理論模型研究結(jié)合價(jià)值鏈風(fēng)險(xiǎn)管理需求開(kāi)發(fā)相應(yīng)財(cái)務(wù)預(yù)警管理模型的技術(shù)路線，開(kāi)展了以下研究工作： 1.通過(guò)建立企業(yè)柔性生存決策過(guò)程的規(guī)范關(guān)系模型，研究發(fā)現(xiàn)了財(cái)務(wù)預(yù)警管理中的自適應(yīng)學(xué)習(xí)機(jī)制?；谄髽I(yè)失敗內(nèi)涵與外延的研究

2、界定，運(yùn)用財(cái)務(wù)柔性決策延伸了財(cái)務(wù)預(yù)警的內(nèi)涵。通過(guò)比較不同經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)對(duì)企業(yè)困境失敗的解釋，吸收了經(jīng)濟(jì)演化論的觀點(diǎn)，并在此基礎(chǔ)上以定理體系的形式建立了結(jié)構(gòu)化的企業(yè)柔性生存模型，通過(guò)模型數(shù)值模擬，分析得到了企業(yè)柔性生存中關(guān)鍵的財(cái)務(wù)柔性決策規(guī)律?；谘芯拷⒌呢?cái)務(wù)柔性決策的結(jié)構(gòu)，發(fā)現(xiàn)了其中的學(xué)習(xí)機(jī)理，并以此為基礎(chǔ)提煉出了以自適應(yīng)學(xué)習(xí)為核心的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)理。研究發(fā)現(xiàn)，建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)并不能直接防止企業(yè)績(jī)效衰退、生存失敗等現(xiàn)象，其實(shí)質(zhì)在于通過(guò)財(cái)務(wù)預(yù)警

3、的作用機(jī)理建立企業(yè)長(zhǎng)期主動(dòng)學(xué)習(xí)環(huán)境變化的機(jī)制，持續(xù)改善學(xué)習(xí)水平并提高自適應(yīng)調(diào)整能力；制定決策時(shí)的環(huán)境學(xué)習(xí)能力和預(yù)警策略執(zhí)行中的自適應(yīng)調(diào)整能力是決定財(cái)務(wù)預(yù)警管理有效性的關(guān)鍵因素。研究提出的財(cái)務(wù)預(yù)警的自適應(yīng)學(xué)習(xí)機(jī)制改進(jìn)了現(xiàn)有財(cái)務(wù)預(yù)警研究中欠缺結(jié)構(gòu)化規(guī)范關(guān)系機(jī)理支撐的不足。 2.將企業(yè)柔性生存模型中建立的系統(tǒng)性和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因素之間的規(guī)范關(guān)系引入KMV模型中，提出了連續(xù)融資下違約風(fēng)險(xiǎn)的多因素預(yù)警監(jiān)控方法。首先通過(guò)構(gòu)造混合期限結(jié)構(gòu)下增長(zhǎng)

4、因子的連續(xù)期望收益函數(shù)，建立了連續(xù)融資下包含多風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素的股權(quán)與債權(quán)估價(jià)模型，其次利用KMV模型求解標(biāo)準(zhǔn)違約距離的過(guò)程系統(tǒng)的建立驅(qū)動(dòng)因素波動(dòng)下的違約風(fēng)險(xiǎn)漂移規(guī)律。進(jìn)一步結(jié)合提出的二次非線性預(yù)警區(qū)域劃分方法，分析得到了對(duì)各驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行違約監(jiān)控的預(yù)警區(qū)間和監(jiān)控規(guī)律，并揭示了授信評(píng)價(jià)中的多重風(fēng)險(xiǎn)偏好特征。上述研究在完善財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)理模型參數(shù)分析的同時(shí)，提出的違約風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控方法拓展了在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控模型的結(jié)構(gòu)中直接考慮驅(qū)動(dòng)因素影響的途徑。 3.

5、通過(guò)發(fā)掘價(jià)值鏈組織結(jié)構(gòu)和集成ERP協(xié)同演進(jìn)下的價(jià)值流特點(diǎn)，設(shè)計(jì)了財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的內(nèi)外部結(jié)構(gòu)。在彌補(bǔ)了已有價(jià)值管理方法間關(guān)聯(lián)缺失的基礎(chǔ)上，以提升決策相關(guān)性為目標(biāo)，提出了基于整合價(jià)值流模型的價(jià)值模塊劃分方法，得到了各價(jià)值模塊的財(cái)務(wù)預(yù)警工具應(yīng)發(fā)揮作用的環(huán)節(jié)及其功能目標(biāo)。從價(jià)值流整合模型中推導(dǎo)出的違約臨界杠桿、期望收益下的杠桿補(bǔ)償及資產(chǎn)流動(dòng)性分配的確定方法，為價(jià)值鏈上價(jià)值流非同步性造成的決策非相關(guān)性問(wèn)題提供了解決途徑。從價(jià)值模塊間的聯(lián)系看，實(shí)現(xiàn)自

6、適應(yīng)的學(xué)習(xí)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)因素可能對(duì)價(jià)值鏈績(jī)效的影響，應(yīng)是開(kāi)發(fā)價(jià)值鏈預(yù)警管理模型的核心環(huán)節(jié)。 4.分別針對(duì)不同層次的價(jià)值模塊開(kāi)發(fā)了相應(yīng)的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)因素預(yù)警模型： (1)作業(yè)層次的作業(yè)價(jià)值柔性控制模型，模型建立了在價(jià)值流要素約束下選擇作業(yè)技術(shù)策略的合理范圍，通過(guò)在集成ERP上的決策信息提取設(shè)計(jì)得到了作業(yè)技術(shù)選擇策略的適時(shí)求解方法；數(shù)據(jù)實(shí)驗(yàn)證明，在響應(yīng)作業(yè)鏈環(huán)境和顧客價(jià)值變化下，技術(shù)選擇策略能夠?yàn)樽鳂I(yè)外包提供決策支持。 (

7、2)作業(yè)鏈層次的價(jià)值績(jī)效預(yù)警管理模型，模型以供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)要素預(yù)警監(jiān)測(cè)、預(yù)警決策授權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略與價(jià)值績(jī)效警度定義矩陣之間線性變換關(guān)系為核心，該模型與預(yù)算控制系統(tǒng)的協(xié)同工作為環(huán)境變化下可能出現(xiàn)的預(yù)算剛性約束軟化和失效的問(wèn)題提供了解決途徑；數(shù)據(jù)實(shí)驗(yàn)顯示，該方法具有以流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)抵消供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)影響實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的實(shí)施效果。 (3)基于供應(yīng)鏈預(yù)期經(jīng)營(yíng)價(jià)值的違約杠桿邊際監(jiān)控模型，首先在需求確定增長(zhǎng)下分析了稅收杠桿和利息稅盾對(duì)供應(yīng)鏈違約價(jià)值的影