企業(yè)邊界的重構(gòu)：兼并與分拆.pdf

1、在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化、市場一體化、資本證券化的世界經(jīng)濟(jì)大潮中，企業(yè)兼并成為一道亮麗的風(fēng)景線。但與此同時，另一些企業(yè)則開始剝離部分業(yè)務(wù)，縮小企業(yè)規(guī)模。為什么企業(yè)會采取截然不同的戰(zhàn)略？究竟企業(yè)在“大”與“小”之間如何選擇？ 本文首先借助企業(yè)邊界概念，得出企業(yè)有效邊界是“企業(yè)內(nèi)部組織成本與市場交易成本相等”時的邊界。當(dāng)兩者不一致時，企業(yè)邊界需要重構(gòu)：通過兼并擴(kuò)張其邊界或通過分拆緊縮其邊界，使企業(yè)達(dá)到其理想邊界。甚至，兼并后的企業(yè)還需要第二

2、次重構(gòu)，即再重構(gòu)。企業(yè)兼并與分拆的形式有多種，它們對企業(yè)邊界的影響亦不同。我國的企業(yè)重組可看作是企業(yè)邊界重構(gòu)的過程。 有兼并的地方就有反兼并。企業(yè)達(dá)到了有效邊界后，由于企業(yè)競爭激烈，企業(yè)邊界的均衡受到外在的威脅，采用反收購是不錯的選擇。歷來對于企業(yè)反收購的價值毀譽(yù)參半，本文認(rèn)為以利益相關(guān)者理論指導(dǎo)企業(yè)反收購能有效地防御企業(yè)邊界。并且詳細(xì)論述了西方企業(yè)的反收購策略在我國應(yīng)用的可行性，針對我國現(xiàn)行法律對企業(yè)反收購的實施有較大程度的限